Problém s krátkodobou tržní perspektivou
Proč je v investování doporučován dlouhodobý horizont, je vesměs jasné. Je empiricky podloženo, že aktiva mají dlouhodobě tendenci k vyšším výnosům. Na grafech vývoje akcií, dluhopisů či ekonomiky si lze povšimnout toho, že se s prodlužováním investičního horizontu zvyšuje výkonnost.
Bohužel ne každému investorovi zbývá na dlouhodobý horizont dost času. V jiné situaci je mladý člověk, který právě získal dobře placenou práci a začíná investovat, a někdo, kdo má těsně před důchodem.
I lidé, kteří investují od mladého věku, mají investiční horizont složen z mnoha krátkých úseků v rámci jednoho dlouhého období. Není to tak, že by v mládí naskočili do rozjetého vlaku a před penzí z něho opět vystoupili. Život připravuje nečekané zastávky v podobě rozvodů, ztrát zaměstnání, krachů podnikání nebo jiných nečekaných výdajů.
není přitom vhodné investovat, pokud se musíte omezit na krátkodobou perspektivu. Vzhledem k tomu, že je na trhu nutné se vystavit riziku ztráty jistiny s jakýmkoli instrumentem, jehož průměrná doba do splatnosti přesahuje horizont několika měsíců, nemůžete investovat dlouhodobě, pokud nemáte nervy (a rezervy) na případné ztráty.
V takových dobách jako je ta současná, kdy klesají ceny komodit a rostou geopolitická rizika, to platí dvojnásob. I nejlépe diverzifikované portfolio bude mít určitou expozici na významné události na trhu.
Většina investorů preferuje multitemporální přístup (pracuje s více horizonty) a finanční svět vnímá cyklicky. Není to dlouhodobý ani krátkodobý pohled, ale něco uprostřed. Když se odchýlí příliš do jednoho nebo druhého směru, bývá to problém.
Jaké problémy skrývá krátkodobý horizont?
- Nutí k nadměrnému obchodování, z něhož plynou zbytečné dodatečné poplatky a zdanění, a tedy nižší reálné výnosy.
- Častá ex post reakce. Investiční rozhodnutí po rozhodné události vedou k neúspěšným snahám měřit síly s trhem. Překonat trh je neproveditelný úkol pro valnou většinu drobných investorů.
- Horší zvládání kritických situaci na trhu.
V investování není nic těžší než pochopení toho, jak správně aplikovat koncept časového horizontu na konkrétní portfolio. Stejně jako v jiných oblastech platí i zde pravidlo "zlaté střední cesty". Pokud dokážete najít kompromis a vyhnout se iracionálně krátkému nebo dlouhému horizontu, máte větší šanci dosáhnout výkonnosti odpovídající vašim finančním cílům.
Zdroj: Pragmatic Capitalism
