Červnové poznámky Jeffreyho Gundlacha: Co roste, co klesá a kdo vyhraje americké prezidentské volby?

Něco roste

Poznámka: Na grafu jsou dluhopisy s maturitou delší než 1 rok. Včetně krátkodobých poukázek nabídly graf v týdnu například Financial Times.

Něco padá

Gundlachova prezentace je z doby před britským referendem, tak k tomu skromně dodejme, že od té doby toho padá mnohem více, třeba ceny akcií a hodnota libry, také ekonomická očekávání (nejen v Evropě), do kolonky "co roste" bychom pak mohli doplnit, že dluhopisů se zápornými výnosy je opět o něco více, rostou také cena zlata a hodnota japonského jenu nebo amerického dolaru.

Co řekl Gundlach

• Centrální banky svými opatřeními v čele se zápornými sazbami hasí požár hadicí z benzínové pumpy. Záporné sazby jako podpora ekonomiky nefungují.
• Americká ekonomika nespěje do recese, její výkon by ale mohl být lepší.
• V létě čeká trhy výprodej, částečně podporovaný rostoucími obavami z možného zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem. Bude to nákupní příležitost.
• Míra nezaměstnanosti v USA nadále nepodporuje černé scénáře hovořící o recesi americké ekonomiky.
• Případný brexit bude mít zničující dopady na eurozónu (tak to Gundlach řekl, nejen američtí komentátoři tak ale často hovoří o Evropské unii - pozn. red.) a znamenal by začátek jejího konce.
• Fed by neměl pokračovat ve zvyšování sazeb. Jeho názory jsou odtržené od očekávání trhu.
• Čím blíže budou prezidentské volby v USA a Donald Trump bude získávat na podpoře, trhy přejdou do rally. Trump nakonec volby vyhraje a půjde ve stopách Ronalda Reagana (začne zvyšovat relativní zadlužení vůči HDP). Jakkoli to nebude působit dobře, výsledkem bude tvorba pracovních míst a podpora růstu ekonomiky.

Zdroj: DoubleLine Funds