Konec dluhopisové párty a akciové sektory, na které dává smysl vsadit
Odklon od monetárních k fiskálním ekonomickým stimulům v mnoha vyspělých zemích, očekávané zvyšování sazeb v USA a snižování objemu odkupů aktiv ze strany ECB budou silnou motivací pro pokračující přesun investorů od dluhopisů k akciím. Blíží se pomalý, ale jistý konec dluhopisové euforie.
Nadějný ekonomický růst a zvyšující se mzdy spolu s rostoucí inflací a úrokovými sazbami nahrávají především finančnímu sektoru, cyklickým a spotřebitelským odvětvím. Záměr nového amerického prezidenta navýšit investice do infrastruktury a výrazná potřeba její obnovy v Evropě spolu s pokračující expanzivní politikou Číny a dohodou OPEC o omezení těžby ropy tlačí ceny nerostných surovin a průmyslových komodit nahoru. Dopřávají tak růst těžařským, zpracovatelským a komoditním odvětvím.
Stále významnější roli bude hrát politika. Protekcionisticky naladěná opatření Donalda Trumpa mohou negativně ovlivnit země, sektory nebo společnosti s vysokou závislostí na exportu do USA. Nejvíce ohrožené jsou v tomto případě Mexiko, Kanada nebo Tchaj-wan.
Ze sektorů již pociťují tlak automobilový a farmaceutický průmysl. Brexitem oslabená libra pomáhá britským exportérům, rozkolísat nejen akciové trhy mohou také francouzské, německé nebo italské volby.
Autorem článku pro Hospodářské noviny 27. ledna 2017 je analytik Richard Miřátský z Komerční banky.
