Jak vztahy Číny a USA (ne)ovlivňují světové trhy
Přestože naděje na zlepšení obchodních vztahů USA a Číny měly krátkodobě pozitivní dopad na trhy i globální ekonomiku, nebylo by moudré přikládat tomu přílišnou váhu.
Přestože nelze pochybovat o tom, že symbolické "rozmrazování" obchodních vztahů Spojených států a Číny mělo z krátkodobého hlediska pozitivní dopad na oba trhy i globální ekonomiku, je potřeba si téma zasadit do širších souvislostí.
Většině tříd aktiv se od začátku roku daří, je to ovšem dáno spíše přesvědčením, že slabší makrodata (byť částečně ovlivněná právě nervozitou v mezinárodním obchodu) budou pomáhat držet měnovou politiku uvolněnější, než se donedávna předpokládalo.
Obchodní jednání USA a Číny jsou více o politice než o ekonomice. Jaký dopad mají nepříznivé výhledy spojené s případným zvyšováním cel na obchodní politiku? S ohledem na velikost obou ekonomik, jejich podíl na celosvětovém obchodu, a dokonce i s ohledem na velikost obchodu mezi oběma zeměmi je význam negativních výhledů spíše malý, primárně jde o politickou přetlačovanou. Je samozřejmě možné, že se cla nakonec budou zvyšovat. Budou pak zájmy spotřebitelů přehlušeny zájmy politických lídrů?
Především západní vlády se budou v nadcházejícím hospodářském cyklu zaměřovat spíše na domácí politiku než na zahraniční obchod (jakkoli nejde o oddělené entity). Důraz bude kladen hlavně na oblasti ekonomiky, které byly dosud trochu opomíjeny.
Proto třeba americká administrativa v současnosti plánuje velké výdaje na infrastrukturu a zavádí fiskální opatření, než aby nechávala dominovat měnovou politiku. To bude mít ve střednědobém výhledu důležité dopady na hospodářský růst a inflaci. Současné "úlevy" pro trhy plynoucí z pomalejšího zpřísňování měnové politiky se tak mohou ukázat jako krátkodobé.
Zmírnění napětí mezi Spojenými státy a Čínou v oblasti obchodu je samozřejmě pro trhy vítané, investoři by mu ale vzhledem ke kontextu vývoje v dalších oblastech neměli přikládat přílišnou důležitost.
Zdroj: Fidelity International
