Vývoj ziskovosti firem jako jeden z možných důvodů poklesu burz

Propad cen akcií na světových trzích nabírá na síle, například americký benchmark S&P 500 se vrátil na červnová minima. Část trhu tvrdí, že za poklesem je hlavně geopolitická situace, Callum Thomas z webu TOPDOWN CHARTS ale upozorňuje i na graf návratnosti vlastního jmění firem.

Redakce IW

27. 9. 2022 | 10:28

Americké akcie

Ukazatel návratnosti vlastního jmění společností (return on equity, ROE) je důležitý hlavně proto, že investorům říká, zda společnosti dokážou z vloženého kapitálu generovat zisky. Hodnota ROE vyjadřuje podíl čistého zisku vůči majetku akcionářů. Warren Buffett například při oceňování firem obvykle stanovuje 15% ROE jako minimum.

Po pandemických propadech a následném zotavení nyní graf ROE ukazuje další obrat níže, a to jak ve Spojených státech, tak na ostatních rozvinutých trzích. Callum Thomas připomíná, že ROE je zpět hledícím indikátorem (bere v potaz historické hospodářské výsledky firem), upozorňuje však, že právě toto jeho časové opoždění může posloužit k identifikaci rodících se trendů.

Aktuální pokles ROE podle Thomase souzní mimo jiné s rostoucím rizikem hospodářské recese. Současně ale Thomas poukazuje na růst ROE na rozvíjejících se trzích, především těch s velkou expozicí vůči "starým" sektorům základních surovin, průmyslu a energetiky. Tento vývoj je podle něj dobře vysvětlitelný, o něco problematičtější je to s vysvětlováním toho, že ROE roste na rozvíjejících se trzích i v řadě dalších odvětví, jako jsou zdravotnictví nebo zbytné spotřební zboží.