Známe důvod, proč se při investování neomezovat jen na "neporazitelné" Spojené státy

Spojené státy z hlediska reálné výkonnosti (nominální výkonnost očištěná o inflaci) patří mezi nejatraktivnější akciové i dluhopisové trhy. Následující graf srovnává průměrnou roční výkonnost akcií, dluhopisů a pokladničních poukázek mezi roky 1900 a 2022 na různých trzích.

Zdroj: Elroy Dimson, Paul Marsh, Mike Staunton; Morningstar

Další graf ukazuje relativní nadvýkonnost, respektive podvýkonnost akcií na americkém trhu a rozvinutých světových trzích mimo USA od začátku 70. let. "Aktuální období nadvýkonnosti amerických akcií, které odstartovalo v roce 2008, je nejdelší ve sledovaném období, rozhodně si ale netroufnu tvrdit, že tento trend bude pokračovat donekonečna," říká Ben Carlson.

Zdroj: JPMorgan Chase

"Americká ekonomika je největší na světě a sázka proti Spojeným státům zatím nikdy v dlouhodobém horizontu nevyšla. To ovšem neznamená, že nemá smysl sázet i na jiné trhy. Diverzifikace portfolia je důležitá z hlediska snahy o zajištění jeho stabilní výkonnosti, přičemž platí, že by měli investoři portfolia diverzifikovat nejen napříč třídami aktiv a sektory, ale právě i regionálně," vysvětluje Carlson.

Důvodem, proč si (v současnosti) všímat i jiných trhů než USA, jsou mimo jiné valuace. Následující graf potvrzuje, že americké akcie jsou ve světě s přehledem nejdražší, proti rozvíjejícím se trhům nebo regionu EAFE (Evropa, Australasie, Dálný východ) je jejich forwardové P/E vyšší zhruba o polovinu.

"Regionální diverzifikace portfolia nedokáže investory ochránit před krátkodobou volatilitou, v dlouhodobém horizontu ale dokáže výrazně snížit kolísavost tržní hodnoty portfolia, protože funguje jako polštář z hlediska různého průběhu hospodářského cyklu v jednotlivých zemích a větších regionálních celcích," dodává Ben Carlson.

Zdroj: yardeni.com

Zdroj: A Wealth of Common Sense