Proč pokles sazeb Fedu nemusí být dobrou zprávou pro americké akcie
Předseda Fedu Jerome Powell na každé tiskové konferenci po skončení měnověpolitického zasedání centrální banky upozorňuje, že úrokové sazby zůstanou na zvýšených úrovních delší dobu, a snaží se mírnit očekávání trhu stran relativně brzkého přechodu od zpřísňování měnové politiky k jejímu uvolňování. Meera Panditová z JPMorgan Asset Management patří k těm, kteří věří v pokles sazeb Fedu ještě letos, zároveň však upozorňuje, že pro investory nemusí jít o dobrou zprávu.
Panditová připomíná, že ve vzduchu nadále visí riziko hospodářské recese, zatímco inflace se dále snižuje. "Pro Fed bude už jen z tohoto hlediska těžké obhájit udržování sazeb nad pěti procenty. K tomu můžeme přičíst zpomalování úvěrování a celkový tlak, jímž vysoké úrokové sazby působí na bankovní systém ve Spojených státech," říká.
Část investorů věří, že by pokles úrokových sazeb Fedu byl vzpruhou pro riziková aktiva, Panditová ovšem upozorňuje, že taková úvaha v současném prostředí nemusí obstát. "Fed se vyjadřuje v tom smyslu, že chce měnovou politiku udržovat v restriktivním módu. Pokud by tedy banka sazby snížila, znamenalo by to, že tak činí nedobrovolně, na základě určitých dat. Proto takový krok nemusí být pro riziková aktiva pozitivní," vysvětluje.
Panditová investorům radí opatrnost. "Firmy již rok vykazují lepší než očekávané výsledky. Nevidím ale žádný katalyzátor, který by měl být schopný podporovat jejich další růst. Pokud bereme v potaz valuace, zisky firem a zpomalování hospodářského růstu, nabízí se obrázek určitého poklesu trhů. Nemusí nutně dojít k stanovení nových minim, trh se ale bude muset vypořádávat s řadou překážek," pokračuje a dodává, že aktuálně se jí více líbí akcie na trzích mimo USA.
"Dolarový index pokračuje v pomalém, ale jistém sestupování na nižší úrovně, Evropa, zdá se, je z hlediska hrozby recese v lepší pozici než Spojené státy a Čína ožívá. To vše jsou faktory hovořící ve prospěch akcií na jiných než amerických trzích," uzavírá Meera Panditová.
Zdroj: CNBC
