KONTEXT: Indická střední třída, to je síla aneb Na velikosti záleží
Indická ekonomika by i letos mírou růstu měla překonat tu čínskou. Dillí původně předpovědělo meziroční posílení kolem 7,5 %, nově mluví až o 8 %. Tahouny mají být investice do infrastruktury a stále početnější střední třída. Právě na zvyšující se koupěschopnost a koupěchtivost indických domácností ve velkém sázejí manažeři globálních fondů, což mi potvrdil i Paul Milon z BNP Paribas Investment Partners. Toto je jeho recept na (indický) úspěch.
Jednou z výhod Indie je její demografický profil, konkrétně poměr lidí v produktivním věku a lidí (na nich) závislých. I díky tomu nyní střední třída rychle roste, z čehož by měly těžit firmy zaměřené na spotřebitele. Průměrná indická domácnost podle nás bude cílit na stále vyšší patra hodnotového řetězce.
V praxi to znamená, že například již dnes stále více Indů využívá mobilní telefony k přístupu na internet. V zemi nyní, co se využívání dat týče, sledujeme 50% složenou míru růstu. V Indii se nám přitom obecně líbí firmy a sektory, které budou získávat díky podobnému "kvalitativnímu" nárůstu spotřeby.
Jedním ze sektorů, které podle nás do indického portfolia nyní patří, jsou telekomunikační služby. V této oblasti došlo v minulosti k významné fragmentaci, na trhu bylo až dvanáct hráčů, nyní ale podstatnou část trhu – přes 70 % – drží tři společnosti. Díky tomu lze očekávat, že budou mít stále větší schopnost ovlivňovat cenovou politiku. To by se mělo pozitivně odrazit v jejich maržích. Stejně tak by tato velká trojka (Bharti Airtel, Vodafone India a Idea) měla těžit z již zmíněného růstu zájmu o data.
V Indii se nám líbí také sektor soukromých bank, který od roku 2000 celkem konzistentně získává podíl trhu; ze zhruba 3 % se dostal na současných 18 %, zbytek drží státní banky. Jde přitom o dobře vedené instituce, které vykazují robustní růst hospodářských výsledků i relativní velikosti či významu na trhu. Z našeho pohledu jde o velice zajímavý investiční příběh, který stojí za to sledovat. (Dle tržní kapitalizace jsou třemi největšími soukromými bankami obchodovanými v Indii HDFC Bank, Kotak Mahindra Bank a ICICI Bank – pozn. aut.)
A na indické burze najdete mnoho menších, velmi zajímavých společností, které se derou vzhůru v sektorech zítřka nebo menších, specifických oborech. Tyto společnosti většinou nenajdete v indexu MSCI India, který zahrnuje velké a středně velké firmy, ale přesto – nebo právě proto – má smysl se na ně zaměřit a zkusit Indii "hrát" prostřednictvím bottom-up strategie. Příkladem je VA TECH WABAG nabízející služby spojené s vodou, desalinací, odpadními vodami a tak dále. Stejně tak se nám líbí společnosti, které poskytují hypotéky na P2P bázi. Jde opět o sázku na indickou střední třídu. V sektoru zatím není příliš velká konkurence, což těmto firmám pomáhá.
Aktuality
