Komerční banka: Novely telekomunikačního zákona se akcionáři O2 bát nemusejí, její dopad na valuaci titulu bude minimální
Na programu prvního dubnového jednání Poslanecké sněmovny by mělo být i hlasování o novele telekomunikačního zákona. Vláda již novelu schválila, její posvěcení ve Sněmovně by tak mělo být jen formalitou. Co bude novela znamenat pro O2 Czech Republic a její akcionáře?
Novela zkracuje čas na změnu operátora ze 42 na 10 dní a zvyšuje maximální možnou výši pokut udělovaných operátorům z 20 milionů Kč na 10 % obratu firmy. Smlouvy s operátory budou muset obsahovat maximální rozsah jejich jednostranné úpravy a současně bude novela ukládat operátorům povinnost informovat zákazníky o možnosti odstoupit od smlouvy bez sankcí při změně jejích podmínek.
"Novela nikterak neupravuje koncové ceny pro maloobchodní zákazníky. Současná regulace může mít dopad jen na úrovni velkoobchodních cen, nicméně i zde je prostor velmi limitovaný. Jde především o dohody s virtuálními operátory," říká analytik z Komerční banky Miroslav Frayer.
O2 Czech Republic je vlastníkem největšího českého virtuálního operátora BLESKMobil a operátora Tesco Mobile provozuje v rámci joint venture s polovičním podílem společně s Tesco Stores. Výraznější dopad by tak novela mohla mít podle Frayera zřejmě až na virtuálního operátora ČEZ Mobil, se kterým má O2 podepsané dlouhodobé smlouvy.
Frayer upozorňuje také na další pokles terminačních poplatků, které určují, kolik si za hovory účtují operátoři s vlastními sítěmi mezi sebou, a připomíná rovněž blížící se konec roamingu v EU. "Poplatky za roaming ani terminační poplatky sice nejsou předmětem novely, s jejich dopady již ale v analýze také počítáme," říká analytik. Terminační poplatky za posledních deset let klesly z 2,99 Kč za minutu až na současnou úroveň 0,244 Kč za minutu, jejich nynější změny jsou tak podle analytika již jen minimální.
"Pokud bude novela telekomunikačního zákona schválena v předkládaném znění, bude její vliv na ocenění akcií O2 Czech Republic pouze marginální," ujišťuje investory Miroslav Frayer. Aktuální doporučení Komerční banky na akcie O2 Czech Republic je "držet" s cílovou cenou 267 Kč.
Zdroj: Komerční banka
