Co by se stalo s akciemi, kdyby Trump skončil jako prezident?

Jakákoli politická nejistota může vyvolat na trzích bouřlivou reakci. Případné problémy amerického prezidenta by v tomto směru měly být nejtěžším kalibrem.

Navíc se bavíme o Donaldu Trumpovi, který ve volební kampani i po nástupu do funkce nasliboval deregulaci, snížení daní a masivní investice, což akcioví investoři přivítali s nadšením. Bez Trumpa (a co si budeme povídat, i s ním) by ale k naplnění slibů nemuselo dojít.

Znamená to, že by akcie v hypotetickém scénáři, ve kterém by byl americký prezident ze dne na den odejit z funkce, zamířily prudce "na jih"?

Krátkodobě možná ano, panika je panika. Mnozí zkušení investoři ale v současném mumraji okolo amerického prezidenta upozorňují na fakt, že takzvaný Trump trade, nebo česky snad elegantněji Trump faktor, je již notně vyčpělý, ale ceny akcií i tak zůstávají poblíž maxim. A když přijmeme premisu, že jejich vysoké valuace nejsou samy o sobě důvodem pro bezodkladný propad cen, nemusel by ani odchod Trumpa z funkce znamenat pro trh střednědobý problém.

Jak to? Americkým firmám rostou zisky, a to podle aktuálních dat za první kvartál nejrychleji za zhruba šest let. "Kdyby se Trump zítra s celou svou administrativou vypařil a nastoupila by nová vláda, trh by nemusel nijak dramaticky klesnout," míní Michael Antonelli ze společnosti Robert W. Baird & Co. "Povolební rally na akciovém trhu byla jen zčásti poháněna optimismem spojeným s Trumpovými sliby. Velkou část růstu ospravedlňují i stará dobrá data z ekonomiky. Lidé zapomínají na to, že trh nereaguje jen na slova a činy prezidenta."

Zisky firem začaly výrazně růst, optimismus podporuje i meziročně stále výrazně dražší ropa. Nárůst zisků je přitom historicky nejsilnějším motorem růstu cen akcií.

A ačkoli Wall Street přestává počítat s tím, že by slibovaná daňová reforma v USA mohla být zavedena v nejbližších čtvrtletích, odhady vývoje zisků firem jsou stále pozitivní. A jakkoli se predikce v historii zpravidla postupně uskrovňují, výhled pro americké firmy zůstává solidní.

Navíc technologický sektor, v současnosti lídr amerického trhu, není až tolik závislý na politických opatřeních. V současnosti naopak velcí exportéři z tohoto odvětví těží z překvapivě oslabujícího amerického dolaru (jakkoli právě hodnota měny je jedním z velkých témat Donalda Trumpa, takže o nezávislosti na krocích americké administrativy je potřeba uvažovat s určitým nadhledem).

Zdroj: Business Insider, Bloomberg, The Reformed Broker