MONETA Money Bank dostala vyšší doporučení od Komerční banky. Proč?
Na základě aktualizace svého modelu potvrdila Komerční banka doporučení na akcie Monety Money Bank na stupni "koupit", ovšem s vyšší cílovou cenou, konkrétně 95 Kč na akcii.
Vzhledem k aktuální ceně akcií Monety Money Bank a očekávané dividendě znamená cílová cena 95 Kč potenciál výnosu ve výší 33 %. Oproti předchozí cílové ceně jde o nárůst o zhruba 5,5 %.
Ke změně doporučení přispělo několik faktorů. V prospěch vyšší cílové ceny jde především o úpravu projekce dividendy, vyšší objem poskytnutých úvěrů, vyšší rentabilitu nebo zlepšení sektorového doporučení na overweight. Opačným směrem působily nižší úrokové marže, mírně vyšší náklady kapitálu či nižší volné cash flow (kvůli větším investicím).
Oproti srovnávací skupině vybraných bankovních domů se akcie Monety obchodují s prémií, což podle Komerční banky reflektuje podstatně vyšší dividendový výnos. Ten si MONETA Money Bank může dovolit díky jedné z nejvyšších rentabilit mezi bankami, silné kapitálové pozici a nezávislosti na externím financování. "Prémii v současnosti nepovažujeme za příliš vysokou, a proto hodnotíme stávající ocenění akcií Monety vůči konkurentům neutrálně," napsali analytici z Komerční banky.
Současný příznivý ekonomický vývoj v České republice se projevuje zvýšenou úvěrovou aktivitou. Bankovní prostředí je ale nadále sužováno nízkými úrokovými sazbami a tvrdou konkurencí. "Postupné zpřísňování měnové politiky, jehož začátek očekáváme na konci letošního roku, by mělo mít pozitivní dopad na úrokové marže. Předpokládáme, že rok 2018 bude pro Monetu zlomový a že současné úsilí managementu získat zpět ztracený tržní podíl, investice do digitalizace a modernizace poboček a bankomatů se od příštího roku projeví růstem ziskovosti," předpověděla Komerční banka.
Ve své aktuální analýze předpokládá, že MONETA vyplatí z přebytečného kapitálu v následujících dvou letech další 2 miliardy Kč. Očekává zároveň výplatu celého čistého zisku z letošního a příštího roku, dlouhodobě pak očekává výplatní poměr na úrovni 80 %. Dividendový výnos tak dosahuje 12 %, což výrazně převyšuje průměr sektoru.
Analytici z Komerční banky nezapomínají na rizika své prognózy. Nejen ta najdete v kompletním textu doporučení.
Zdroj: Komerční banka
