Ze skvělého unikátní aneb O co hrají americké akcie do konce roku?
Výjimečně využiji článek jako jednu velkou závorku, a proto perex musí posloužit jako to, co je před závorku vytknuto. Tedy: Čím více budete číst podobných (byť třeba zdánlivě) euforických článků, tím opatrnější buďte při krátkodobém obchodování s akciemi.
Americké akcie, konkrétně jejich široký index S&P 500, na měsíční bázi letos ještě nepoznaly ztrátu. V září uzavřely osmé růstové čtvrtletí v řadě, od začátku roku 2013 na kvartální bázi ztratily pouze jednou. Trh pozvolna roste a ruku v ruce s tím klesá volatilita. Denní výkyvy indexu jsou letos nejmenší od roku 1965.
Letošní rok by se mohl stát prvním, ve kterém nedojde k měsíčnímu poklesu (hezky podle kalendáře). Rok by mohl být rekordní nejen samotnými hodnotami indexu, ale také klidem, který na trhu panuje.
Na historickém grafu upoutají největší propady, letošek ale zatím nenabízí ani ty malé (nejhlubší pokles od začátku roku zatím jen 2,8 %). Od roku 1980 přitom na trhu došlo k 13 dvojciferným procentuálním poklesům s průměrem -24 %, jen ve čtyřech případech šlo ale o začátek medvědího trendu (propad o více než 20 %).
"Jsem si celkem jistý, že se akciový trh nakonec zhroutí. Nevím, kdy k tomu dojde, ani si netroufám odhadovat, jak vysoko se ze současných úrovní americké akcie ještě vyšplhají, propad ale nakonec přijde," říká Ben Carlson ze společnosti Ritholtz Wealth Management. "Ačkoli v současnosti akciový trh šlape, rizika jsou stále přítomná. Investoři mohou snadno propadnout euforii a začít nepřiměřeně riskovat. A přijdou ztráty. Klid na trhu může ještě vydržet, ale nebude to navždy."
Jeden by řekl, že se přece nabízí sázka na typický a historií prověřený "návrat k průměru". Ona se nabízí, nemusí ale vyjít ještě pěkně dlouho. Americké akcie zažily dokonce osm let bez korekce (1990-1998). Všechno je možné.
Carlsonův kolega Joshua Brown navíc upozorňuje na to, že stále sofistikovanější algoritmy (navzdory nepřehlédnutelné možnosti, že se nechají pobláznit nějakou nečekanou událostí či chybou při obchodování) nepanikaří tak, jako se to stávalo traderům z masa a kostí během celé tržní historie. Psychologie v rozhodování robotů (zatím) nemá místo. Je otázka, jak dlouho se i tímto argumentem budou býci moci uklidňovat.
Zdroj: Bloomberg, The Reformed Broker
Aktuality
