Credit Suisse: Toto by měli sledovat investoři do amerických akcií
Jaká úroveň výnosu 10letých vládních dluhopisů USA bude pro americké akcie znamenat nepřekonatelnou překážku v cestě vzhůru? Další přesnou odpověď na otázku v posledních týdnech z nejčastěji kladených nabízí Credit Suisse.
Všeobecný názor je zhruba takový, že když narostou výnosy dluhopisů, akcie relativně ztratí na atraktivitě. Podle Credit Suisse se zatím akciový býci nemusejí vyloženě třást, s dalším růstem sazeb Fedu ale může jít do tuhého.
Historicky americké akcie dokázaly posilovat i v době růstu sazeb, dokud 10letý výnos setrvával pod určitou hladinou. Za současných podmínek jí podle Credit Suisse je úroveň 3,5 %.
Od roku 2014 akcie zpevňovaly a výnos se držel pod 3 %. Po překonání 3,5% hladiny výnosu 10letých vládních bondů USA to s akciemi v Americe podle banky ale může jít z kopce.
"V letech 1991–2014 bylo pro akcie podstatné rozmezí 5–6 %, v posledních letech ale podstatně kleslo," píše stratég Jonathan Golub z Credit Suisse. A graficky vysvětluje, jak banka došla ke zmíněné 3,5% úrovni (není zkrátka nad dobře zakreslenou trendovou linii).
Zdroj: Credit Suisse
