Morgan Stanley: Ekonomický cyklus se chýlí k závěru, má smysl vsadit na energetiku
Podle stratégů z Morgan Stanley jsou nejsilnější zisky na akciovém trhu v tomto cyklu již minulostí. Investoři podle nich zaujmou defenzivnější pozice, a ačkoli trh ještě může růst, vzestup bude tažen méně tituly a bude spojen s většími riziky.
Morgan Stanley považuje býčí trend na americkém akciovém trhu za velice pokročilý. Indexy by ještě měly nějakou dobu zpevňovat, ale rizika spojená s akciovými sázkami budou narůstat. Defenzivnější naladění investorů by přitom podle stratégů mělo přát energetickému sektoru v čele s ropnými firmami.
Podporou pro odvětví ropy bude nadále snaha OPEC o omezení produkce suroviny a také stále efektivnější provoz amerických těžařů. "Energetický sektor by měl potvrdit svou pozici hvězdy období konce ekonomického cyklu," píše hlavní akciový stratég Morgan Stanley Michael Wilson.
Částečně tak jde o sázku na to, že se potvrdí historické vzorce. Od 60. let odvětví ropy a plynu překonávalo svým výkonem na burze průměr trhu vždy, když se blížil konec ekonomické expanze. Zpravidla totiž v takovém prostředí upadá nabídka, zatímco poptávka ze strany spotřebitelů je stále vysoká.
V posledních zhruba dvou letech přitom ceny ropy rostou a aktuálně se pohybují okolo 70 USD za barel (v případě americké WTI). Růst cen černého zlata pomohl americkému energetickému sektoru k nejvyššímu růstu ziskovosti ze všech hlavních odvětví na americké burze za poslední rok.
Ocenění akcií v odvětví podle ceny akcií vůči účetní hodnotě firmy (P/B) je aktuálně pod historickým průměrem. Výhodou je podle Wilsona také to, že na rozdíl od technologií a dalších silných sektorů poslední doby nejsou zatím ropné firmy mezi investory příliš populární sázkou.
"Energetické odvětví, zatím investory přehlížené a s celkovou relativně nízkou vahou v širokých indexech, může těžit ze změn alokace peněz investorů směrem ke konci hospodářského cyklu," uzavírá stratég s tím, že Morgan Stanley mimo jiné preferuje akcie společností Continental Resources, Encana Corp nebo Marathon Petroleum.
Srovnání výkonu akcií Continental Resources (CLR), Encana (ECA), Marathon Petroleum (MPC) a indexu S&P 500 (GSPC)
Zdroj: Morgan Stanley
