Nebe nad evropskými akciemi: Stále zataženo, největší bouře se zatím trhům vyhýbá
Dlouhodobý pohled na západoevropské akciové trhy je jasný - po loňském proražení několikanásobného maxima z doby po finanční krizi se letos indexy svezly níže a odevzdaly veškeré zisky. Výhled je přitom přinejlepším opatrný, ekonomové (index ZEW) a investiční analytici (index Sentix) totiž v průzkumech varují přes slabým ekonomickým vývojem.
Propad sentimentu v uplynulých měsících jde samozřejmě na vrub zejména obavám z dopadů válečného konfliktu, jeho přímé i nepřímé dopady na hospodářský výkon totiž jsou a ještě budou výrazné. Přičtěme k tomu již předtím bující inflaci a očekávání zpřísňování finančních podmínek (jakkoli ECB jako jedna z posledních centrálních bank teprve zvažuje zvedání sazeb), které dále doléhají na náladu v ekonomice.
Světlým bodem na obrázku evropského akciového trhu je dosavadní odolnost možné podpory na maximech z uplynulé dekády. Býci mohou navíc doufat, že na úrovni cen i ukazatelů nálady došlo k "podstřelení", po kterém může přijít určitá náprava a úleva, pokud se nenaplní nejpesimističtější scénáře. Válka je nicméně blízko a různá ekonomická opatření na ni reagující budou na evropské hospodářství doléhat velice silně.
Nakonec je také možné, že ECB vlastně ani nebude schopná výrazněji zpřísnit měnovou politiku, protože mnohé silně zadlužené země eurozóny nebudou při rostoucích výnosech dluhopisů schopné splácet své závazky (a politický tlak na autoritu bdící nad stabilitou eura tak bude příliš velký). Celkově je ale výhled pro evropské akcie přinejlepším neutrální s jasně převažujícími riziky ve směru dalšího poklesu cen.
Zdroj: TOPDOWN CHARTS
