Goldman Sachs: Toto jsou firmy, s jejichž akciemi si investoři díky zpětným odkupům přijdou na vyšší výnosy

Akciový trh v uplynulých týdnech reagoval na hospodářské výsledky firem, řešilo se listopadové zasedání FOMC a také volby do Kongresu. Hlavní indexy se sice dokázaly odpoutat od letošních minim, o nějaké fundamentální síle americké ekonomiky ale nemůže být řeč (snad až na trh práce, který ale svou silou akciovým investorům skrze politiku Fedu zrovna do karet nehraje).

S končící výsledkovou sezónou nicméně bude přibývat firem, které (znovu)spustí programy odkupů svých vlastních akcií, a přispějí tak k poptávce na trhu jako takové. A má to logiku – akcie jsou většinou podstatně levnější než před rokem nebo v prvním pololetí letošního roku a v nejistém prostředí jen některé firmy ve velkém investují do svého rozvoje. Ostatní, mnohdy se solidními zásobami hotovosti ve svých rozvahách, se mohou podělit z mnohdy těžce zkoušenými akcionáři o část těchto peněz (a mimochodem tím snížit podíl akcií v oběhu, a tedy navýšit ukazatel zisku na jednu takto obchodovanou akcii).

Pro investory jsou odkupy akcií minimálně ve střednědobém horizontu pozitivním znamením, protože (většinou, najdou se samozřejmě výjimky) ukazují na to, že vedení dané firmy považuje cenné papíry společnosti za podhodnocené, a tedy zajímavé pro nákup.

Je nicméně potřeba poznamenat, že po silném meziročním růstu v prvním pololetí se objem peněz využitých na odkupy akcií ve třetím kvartálu meziročně snížil (-19 %), za což mohl především výrazný pokles nákupní aktivity bank. Podle Goldman Sachs za to může u některých firem zvýšená opatrnost, mnohé ale dávají přednost vyšším výplatám dividend (meziročně +5 %) a také investicím do výzkumu a vývoje (+10 %).

Goldman Sachs nicméně ukazuje na firmy, které mají čistý výnos z odkupů akcií přes 5 % (to znamená, že dané firmy odkoupily za uplynulý rok minimálně 5 % svých volně obchodovaných akcií, vztaženo k celkové tržní kapitalizaci) a zároveň v uplynulém roce dokázaly navýšit objem odkupů. V níže uvedeném přehledu jsou bez výjimky společnosti s kreditním hodnocením investičního stupně. Z výčtu byly vyřazeny firmy, které ve třetím čtvrtletí snížily objemy odkupů, a také ty, od nichž analytici z Goldman Sachs očekávají v následujících 12 měsících 50% a větší pokles objemu zpětných odkupů akcií.

1. Marathon Petroleum

Sektor: energetika

Forwardové P/E: 8

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 901 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 22 %

2. Tapestry

Sektor: zbytné spotřební zboží a služby

Forwardové P/E: 8

Růst objemu zpětných odkupů akcií: -

Čistý výnos z odkupů akcií: 20 %

3. Ralph Lauren

Sektor: zbytné spotřební zboží a služby

Forwardové P/E: 11

Růst objemu zpětných odkupů akcií: -

Čistý výnos z odkupů akcií: 17 %

4. Lowe's

Sektor: zbytné spotřební zboží a služby

Forwardové P/E: 14

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 47 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 13 %

5. Marathon Oil

Sektor: energetika

Forwardové P/E: 7

Růst objemu zpětných odkupů akcií: -

Čistý výnos z odkupů akcií: 13 %

zdroj: Google Finance

6. American International Group

Sektor: finance

Forwardové P/E: 9

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 762 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 13 %

7. DXC Technology

Sektor: informační technologie

Forwardové P/E: 7

Růst objemu zpětných odkupů akcií: -

Čistý výnos z odkupů akcií: 12 %

8. Qorvo

Sektor: informační technologie

Forwardové P/E: 9

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 59 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 12 %

9. Assurant

Sektor: finance

Forwardové P/E: 10

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 148 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 12 %

10. Allstate

Sektor: finance

Forwardové P/E: 14

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 72 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 11 %

zdroj: Google Finance

11. Mosaic

Sektor: základní materiály

Forwardové P/E: 5

Růst objemu zpětných odkupů akcií: -

Čistý výnos z odkupů akcií: 8 %

12. LKQ Corporation

Sektor: zbytné spotřební zboží a služby

Forwardové P/E: 13

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 184 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 8 %

13. Darden Restaurants

Sektor: zbytné spotřební zboží a služby

Forwardové P/E: 17

Růst objemu zpětných odkupů akcií: -

Čistý výnos z odkupů akcií: 7 %

14. CSX Corporation

Sektor: průmysl

Forwardové P/E: 15

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 176 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 7 %

15. C.H. Robinson Worldwide

Sektor: průmysl

Forwardové P/E: 14

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 110 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 6 %

zdroj: Google Finance

16. Comcast

Sektor: komunikační služby

Forwardové P/E: 8

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 718 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 6 %

17. NetApp

Sektor: informační technologie

Forwardové P/E: 12

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 216 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 6 %

18. CF Industries Holdings

Sektor: základní materiály

Forwardové P/E: 7

Růst objemu zpětných odkupů akcií: -

Čistý výnos z odkupů akcií: 6 %

19. ConocoPhillips

Sektor: energetika

Forwardové P/E: 9

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 455 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 5 %

20. Fortinet

Sektor: informační technologie

Forwardové P/E: 44

Růst objemu zpětných odkupů akcií: 830 %

Čistý výnos z odkupů akcií: 5 %

zdroj: Google Finance

JPMorgan: Tyto akcie z odvětví energetiky mají stále velký růstový potenciál

20 dividendových akcií jako (relativně) bezpečný přístav v bouři případné recese

Dosedl již akciový trh v USA na cenové dno? Tyto burzovní legendy si to nemyslí

Zdroj: Goldman Sachs