Nadvýkonnost britských akcií má jasný důvod. Jsou příliš levné na to, aby byly přehlíženy
Americké akcie za sebou mají vydařený začátek roku, za uplynulých dvanáct měsíců je ale nejsledovanější americký akciový benchmark S&P 500 stále výrazně "pod nulou". Britské akcie letos za americkými sice mírně zaostávají, v ročním horizontu ovšem index FTSE 100 roste a nedávno posunul dokonce historické maximum. Co za tím stojí?
"Na Spojené království je potřeba pohlížet odděleně od (pevninské) Evropy. Spojené království je teď považováno za ekonomiku s nejhorší výkonností v rámci zemí G7, předpokládá se, že brzy vstoupí do recese a setrvá v ní po celý rok 2023. V tomto ohledu se tedy nadvýkonnost britských akcií jeví ještě zajímavěji. Má ovšem svůj důvod, a sice velice nízké ocenění v kombinaci s jedním z nejvyšších dividendových výnosů na světě," vysvětluje investiční stratéžka Seema Shahová ze společnosti Principal Asset Management. Index FTSE 100 podporuje také slabá libra, která je pozitivní pro britské firmy s významnou zahraniční expozicí.
Forwardové P/E vybraných trhů, zdroj: yardeni.com
V případě pevninské Evropy pak podle Shahové vyhlídky podporuje slábnutí energetické krize, čínské oživení po konci přísných protipandemických opatření a stejně jako v případě Británie i nižší valuace ve srovnání s USA. Rally amerických akcií nicméně podle ní také může pokračovat, protože trh se soustředí na to, že cyklus zpřísňování měnové politiky Fedu se zřejmě blíží ke konci, přičemž ekonomika USA nevykazuje žádné významné známky (rizika) recese.
Zdroj: CNBC
