Nedejte na první dojem. Dluhopisy do portfolia patří

Záleží na tom, jak hluboko do historie budeme při porovnávání akcií a dluhopisů hledět. Edward McQuarrie, profesor na kalifornské Santa Clara University, se v analýze zastavil až v roce 1792. A zjistil, že mezi roky 1792 a 1942, tedy po dobu 150 let, měly akcie v USA a americké vládní dluhopisy zhruba srovnatelnou výkonnost. Začátek druhé světové války byl ovšem zároveň začátkem nejhoršího medvědího trendu amerického dluhopisového trhu v moderních dějinách, který přepsal čísla dlouhodobé výkonnosti.

Během 30letých období, jejichž konce spadaly mezi roky 1942 a 2019, vykazovaly americké akcie nadvýkonnost v téměř 99 % případů. Zatímco v 30letých obdobích s konci mezi roky 1793 a 1862 naopak vždy byly výkonnější dluhopisy.

Pro investory z toho plyne jediné. Spoléhat se na to, že akcie budou vždy výkonností nad dluhopisy, není vzhledem k historické zkušenosti rozumné. Naopak diverzifikace portfolia, do které jsou zahrnuty i bondy, se ve světle těchto dat ukazuje jako správná cesta.

Zdroj: Market Sentiment