Morgan Stanley: Silná ekonomika jako (ne až tak) skvělá zpráva pro akcie
Americký akciový index S&P 500 má za sebou nejsilnější první čtvrtletí od roku 2019 a jedenácté nejlepší od roku 1950. Ekonomika Spojených států pokračuje v solidním růstu a administrativa Joea Bidena zlepšila výhled hospodářského růstu. Investiční ředitelka divize správy aktiv v Morgan Stanley Lisa Shalettová však upozorňuje, že silná ekonomika nemusí být pro akcie pozitivním faktorem. A první polovina dubna jí dala velice důrazně za pravdu.
"Na jednu stranu pozitivní vyhlídky ekonomiky podporují očekávání růstu firemních zisků, na druhou stranu ale silný hospodářský růst může zesílit inflační tlaky, a tedy stlačit ziskové marže společností a odradit americkou centrální banku od brzkého snižování úrokových sazeb, což by mělo negativní dopad mimo jiné na technologický sektor nebo na odvětví komerčních realit," upozorňuje Shalettová.
Riziko návratu vysoké inflace je navíc spojené s hrozbou nižšího tempa růstu reálných mezd, což by zase mohlo negativně ovlivnit výdaje spotřebitelů.
Jak se mění odhady vývoje zisků a tržeb amerických firem za rok 2024, zdroj: LSEG I/B/E/S
"Investoři solidní vývoj ekonomiky a optimistické hospodářské vyhlídky vnímají jako pozitivní, doporučuji ale obezřetnost, protože příliš silná ekonomika situaci na akciovém trhu nemusí pomoci," dodává Shalettová. A radí investorům zaměřit pozornost mimo jiné na akcie firem z cyklických průmyslově orientovaných odvětví, jako jsou základní materiály, energetika nebo infrastruktura, či na tituly z finančního sektoru.
Zdroj: Morgan Stanley
Aktuality
