Americká výsledková sezóna startuje: Výhledy firem byly negativní, Wall Street je přesto optimistická. Co sledovat?
Výsledková sezóna za čtvrté čtvrtletí příjemně překvapila, chmurná očekávání analytiků - velice nízká - se nenaplnila. Podobný růst zisků čekají analytici oslovení Thomson Reuters také za první čtvrtletí 2013.
Očekávaný vývoj zisků na akcii v rámci indexu S&P 500:
Poznámka: Odhady analytiků jsou aktuální k 3. 4. 2013
Výhled na americkou výsledkovou sezónu v podání analytika Martina Krajhanzla z České spořitelny:
Před výsledkovou sezónou nabídlo guidance investorům 110 firem z indexu S&P 500, z toho 86 horší, než jaké výsledky čekal trh. 78% podíl negativnějších výhledů je vysoko nad 5letým průměrem 61 %. "V rámci hlavního indexu očekávám zisk na akcii 25,45 USD, což je o 2 centy více než při rekordu, kterým je druhé čtvrtletí 2012," předpovídá přesto Howard Silverblatt, analytik z S&P Dow Jones Indices. "Byl by to 5% meziroční nárůst. I kdyby ovšem formy na odhady o pár centů nedosáhly, bylo by to druhé nejvíce ziskové čtvrtletí v historii."
Výsledková sezóna jako test pro akcie
Ačkoli výhledy na zisky firem byly postupně snižovány (jako tradičně), řada analytiků je stále považuje za přemrštěné. Během prvního kvartálu se odhady zisku na akcii v rámci S&P 500 snížily o 6,5 %. Adam Parker z Morgan Stanley je jedním z těch, kdo považují konsenzus Wall Street za příliš optimistický. "Roční výhled ziskovosti je podle trhu 112 USD na akcii, já předpokládám jen 103 USD," tvrdí Parker. V roce 2014 podle něj americké firmy vydělají 110 USD na akcii, zatímco Wall Street předpokládá 124 USD.
Analytik z Morgan Stanley bude sledovat také to, zda tržby dokáží podobně jako ve 4Q2012 překonat odhady trhu. "Expozice v Evropě začíná být cítit, takže kapitálové výdaje, úroveň zásob a reakce trhu na negativní výhled nabídnuté firmami budou tím, co bude rozhodovat."
"Celkově očekáváme, že výsledková sezóna bude dobrá. 70 % firem by mělo překonat očekávání. Nejlépe podle nás dopadne ve Spojených státech finanční sektor, protože v prvním kvartálu došlo k výraznému oživení jak v investičním a retailovém bankovnictví, tak na poli kapitálových trhů. Cyklické sektory nebudou hlásit silná čísla, protože světová ekonomika v posledním kvartále 2012 ztrácela dech. To se promítne ještě do výsledku za první kvartál 2013. Přesto vidíme v příštích 12 měsících v akciích potenciál a v dalších čtvrtletích očekáváme odražení cyklických sektorů od dna," tvrdí před výsledkovou sezónou v USA akciový analytik ze Saxo Bank Peter Garnry.
Pondělí 8. dubna
Alcoa
Pátek 12. dubna
JPMorgan Chase
Wells Fargo
