Index S&P 500 má za sebou ztrátový měsíc i celé čtvrtletí. Co čekat v dubnu?
Březen byl pro Wall Street náročný, akciový index S&P 500 během něj spadl o 5,75 %, a za celý první kvartál tak odepsal 4,59 %. Šlo o první čtvrtletní ztrátu po pěti předchozích růstech. Začíná duben, historicky pro americké akcie úspěšný měsíc. Ten letošní slibuje velkou volatilitu kvůli zavádění cel, začátku výsledkové sezóny nebo pokračujícím jednáním o možném příměří na Ukrajině.
Historická data o vývoji na akciovém trhu mohou být pro investory užitečná. Odhalují totiž opakující se vzorce lidského chování, jako jsou panické výprodeje nebo euforické nákupy, a mohou tedy těm, kdo s nimi umí pracovat, vyvarovat se impulzivních rozhodnutí. Sezónní trendy a historické paralely mohou naznačit pravděpodobné scénáře dalšího vývoje, jakkoli podmínky na trzích, v ekonomice i politice jsou vždy specifické pro danou dobu. Z minulosti samozřejmě nelze vyvozovat nic o budoucnosti, historické údaje nejsou základ pro predikce. Ačkoli se ale podmínky mění, reakce investorů na stres, nejistotu nebo optimismus bývají podobné, což umožňuje lépe řídit riziko a investiční strategii. S vědomím toho všeho je potřeba přistupovat i k níže uvedeným grafům.
Březnová svíčka indexu S&P 500 nebyla jen ztrátová. Do jejího rozpětí se vešla celá předchozí únorová svíčka (kdy navíc došlo k vzestupu na historické maximum), což při březnovém poklesu znamená takzvaný medvědí engulfing. To je podle technické analýzy negativní signál.
Index S&P 500 v únoru posunul roční maximum, načež v březnu odepsal přes 5 %. K tomu nedochází příliš často, historicky index následně v tříměsíčním horizontu posiluje v 87 % případů a ve výhledu 6-12 měsíců zatím vždy zpevnil.
Podstatně méně příznivá je historická bilance v případě kvartálního poklesu po předchozích pěti čtvrtletních růstech.
A když spadnou ceny akcií konkrétně v prvním kvartálu, samotný duben pak sice mívá silnou tendenci být pro akcie pozitivní, ale výhled na zbytek roku je historicky pro trh podprůměrný.
Letošní duben může být kvůli Donaldu Trumpovi a jeho clům atypický, jinak je ale čtvrtý měsíc roku pro americký trh jeden z nejúspěšnějších. Když jej navíc index S&P 500 zahajuje pod 200denním klouzavým průměrem, je duben dokonce druhý nejlepší měsíc celého roku.
A ještě jeden graf, tentokrát vyloženě o sezónnosti. Po silně růstových rocích, kdy index S&P 500 přidal alespoň 20 %, má trh tendenci k přechodně slabší výkonnosti v období, kdy firmy podávají daňová přiznání (do poloviny dubna). V roce 2022 například trh v té době ztrácel 12 %, loni okolo 5 %. V průměru to index "dožene" během léta.
Zdroj: 3Fourteen Research, Nautilus Investment Research, Oppenheimer & Co., Carson Group, Raymond James, Subu Trade
