Goldman Sachs: Nejlepší investiční příležitost na trhu za čtvrtstoletí
Hlavní akciový stratég Goldman Sachs David Kostin poukazuje na zajímavý úkaz na akciovém trhu v letošním roce. Rozptyl P/E valuací jednotlivých akcií klesl na minimum za více než 25 let. Akcie s různými fundamenty trh dnes, soudě podle valuací, hází všechny do stejného pytle. Jak to?
Rozdělení P/E valuací u S&P 500 je nejužší za posledních nejméně 25 let. Diferenciace firem na základě ocenění je minimální. Podle Kostina vytváří takto nízký rozptyl P/E valuací atraktivní obchodní příležitosti, protože se nyní firmy s různými fundamenty obchodují za velmi podobné násobky zisků.
Na grafu je naznačen rozptyl P/E valuací. Od finanční krize klesl na současná minima.
Investoři už ale postupně opouštějí "politický náhled" na ocenění akcií a vrací se k hodnotovému, takže se dá očekávat, že se anomálie zmírní.
Výkon vysoce i nízce ohodnocených akcií se přibližuje. "Poptávka investorů po hodnotě je nesmírná," tvrdí Kostin. "Akcie s nízkými valuacemi předehnaly ty s vyššími o 12 % v roce 2013 na sektorově neutrální i vážené bázi."
Sektory jsou si také blíže
Devět z deseti sektorů S&P 500 má rozptyl P/E pod příslušným 30letým průměrem. Ještě nižší než S&P 500 jako celek ho mají utility, průmysl a spotřební nezbytné zboží. Jen valuace finančních titulů jsou rozkolísanější oproti průměru od roku 1980.
Goldman Sachs se zaměřila na akcie ze sektorů S&P 500, u kterých platí:
P/E valuace se navzájem liší o minimálně 5 %;
mezi růstovými předpověďmi (pro EPS na rok 2014) jsou alespoň 25% rozdíly;
skóre Growth MEF (růstový ukazatel Goldman Sachs) vykazuje výrazně odlišné hodnoty.
Na základě této relativní hodnoty analytici pro akciové hráče nabízejí 20 příležitostí:
Zdroj: Goldman Sachs
Podívejte se na aktuální video
