Zlaté a stříbrné akcie: Investiční příležitosti podle tradera

Začnu tím, co jsem vyčetl z posledních zpráv COT (Commitments of Traders). Níže jako první nabízím graf, který má v dolním panelu cenu stříbra (SLV). Stříbro se mi zdá zajímavější než zlato. V prostředním panelu jsou absolutní hodnoty Net Short Commercials pro stříbro a všechny kovy obecně (sentiment těžebních firem a zpracovatelů kovů). Vidíme opět minima absolutních hodnot. Stejnou informaci sděluje oscilátor za 40 týdnů v horním panelu. Tak nízké hodnoty znamenají to, že těžební společnosti za současných cen příliš nechtějí prodávat, zatímco zpracovatelé chtějí nakupovat. To vyvolává na trhu pnutí.

Z hlediska samotné ceny stříbra bych jako ideální viděl pokles až k dolní podpoře, tedy ke zhruba 15 USD za unci. Dokáži si však představit, že takový propad nenastane, protože většina na něj čeká. Přes léto by cena mohla stoupnout někam k 25 USD. Situace z hlediska Net Short pozic je příznivá pro kovy. Všimněte si svislých linií ukazujících podobné situace v minulosti.

Typicky cenové dno pro zlato a stříbro přichází 26. června, tedy za pár dnů. Všimněte si, jak přesně byla předchozí sezónní dna "dodržena". Dlouhodobě tvrdím, že je právě sezónnost jednou z věcí, které se mohou držet programátoři nejrůznějších strategických obchodních modelů. A také se drží. Nyní pravděpodobně přesouvají peníze ze sektorů nejvíce ohrožených letní korekcí do zlata, stříbra a "zlatých akcií", soudě podle akumulace z posledních dní (psáno 12. června – pozn. red.).

Ve třetím grafu je několik sezónních linií. Všechny ukazují, jak se typicky vyvíjejí ceny těžebních firem od 1. června. Sezónní graf ceny akcií Barrick Gold (ABX) zastupuje významnou část zlatých akcií, protože tato křivka (oranžová) je podobná té akcií Newmont Mining a dalších lídrů sektoru. Jak je vidět z dalších sezónních křivek, firmy těžící stříbro bývají u dna dříve, typicky již 24. června. Myslím si tedy, že neobyčejně silná akumulace u akcií, jako jsou Endeavour Silver (EXK), Pan American Silver (PAAS), Hecla Mining (HL), Silver Wheaton (SLW) a Goldcorp (GG), může znamenat, že je trh u dna.

Následující graf ukazuje vývoj poklesů od typického podzimního nebo letního cenového vrcholu akcie ABX. Zvolil jsem Barrick Gold, protože je největší firmou v sektoru a má dlouhou historii, kterou sektorový fond Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) nemá. Současné poklesy od posledního vrcholu (23. srpna 2013) jsou již delší než typické poklesy. **Podle grafu sezónnosti měřené od podzimních cenových vrcholů je nejvyšší čas, aby "zlaté akcie" začaly výrazněji zdražovat.

Také pohled na týdenní graf poměru rostoucích a klesajících titulů (market breadth) v těžebním sektoru mě utvrzuje v názoru, že by trh mohl být blízko dna.

Závěr

Mezi mé největší favority patří ty akcie, které nyní prokazují velký tah nahoru, tedy EXK, PAAS, HL, SLW a GG. Určitě se ale najdou další. Z hlediska vstupů do obchodů bych nenakupoval slepě, čekal bych na swing signál. Nemá smysl honit akcie, které se ještě nedostaly ze silného downtrendu posledních let.