Rok 2010 na Forexu: Zadlužená Evropa a Bernankeho tiskárna peněz
Rok 2010 byl na finančních trzích rokem plným nejistoty a vysoké volatility. Faktorů, které ovlivňovaly dění na trhu bylo samozřejmě mnoho. V zájmu výrazného zjednodušení však můžeme říci, že hlavními prvky, na které trhy reagovaly, byly evropská dluhová krize a očekávání druhého kola kvantitativního uvolňování v USA.
Na začátku roku 2010 se začaly naplno objevovat obavy z výše deficitů vládního rozpočtu a stavu veřejných financí v mnoha zemích EU. Tyto obavy se výrazně rozvířily poté, kdy se ukázalo, že Řecko dlouhodobě a systematicky falšovalo statistické výsledky popisující ekonomický stav země. Ze začátku se tedy tyto obavy zaměřovaly pouze na Řecko. Během poměrně krátké doby se však obavy začaly rozšiřovat i na další země, zvláště Portugalsko, Irsko, Španělsko a částečně i Itálii a Belgii.
Výnosy dluhopisů postižených zemí začaly růst, investoři žádají extra výnos kvůli vyšší míře rizika, které jejich investice podstupuje. Také cena pojištění těchto dluhopisů dosahovala rekordních úrovní. Vyšší výnosy dluhopisů mají za následek to, že půjčování finančních prostředků je pro vlády postižených zemí dražší, což dále zhoršuje situaci a snižuje šanci efektivního vyřešení.
Společná měna euro kvůli krizi výrazně oslabila a vůči mnoha měnám dosáhla rekordně nízkých úrovní.
Aktuální vývoj směnného páru EURUSD sledujte zde
Vysoká míra nejistoty a averze k riziku také vedla v průběhu dubna k pádu na většině světových akciových indexů a silnějšímu dolaru, který v průběhu krize těžil ze svého statutu bezpečného přístavu.
Podobné to bylo v případě drahých kovů - zlata i stříbra.
Graf zobrazuje vývoj eura proti US dolaru (zobrazeno černě) v průběhu roku 2010. Modře je vyznačen vývoj USD Indexu. Na první pohled je patrné, že měnový pár EURUSD vykazuje velmi vysokou korelaci s USD indexem. Je to proto, že USD index obsahuje 57,6 % hodnoty eura. Oslabující euro tedy vede k posilujícímu USD indexu. Na začátku května došlo k výraznému obratu jak na měnových, tak na akciových trzích poté, kdy se státy eurozóny společně s Mezinárodním měnovým fondem dohodly na společné pomoci Řecku v hodnotě 110 miliard eur. Když se potom finanční ministři zemí eurozóny dohodli na vytvoření "fondu evropské finanční stability", trhy si oddychly, protože se zdálo, že krize je zažehnána. Akciové trhy začaly růst a dolar oslabovat.
Stav veřejných financí přestal být po několika měsících atraktivním tématem, média tedy začala hledat nějaké nové téma. Nakonec se upnula na možnost druhého kola kvantitativního uvolňování v USA, které se začalo z důvodu zhoršujícího ekonomického vývoje zdát pravděpodobné.
Kvantitativní uvolňování má nepochybně negativní vliv na sílu měny, a proto jsme byli svědky postupného výprodeje dolaru, který pokračoval až do listopadu.
Jedním z možných problémů způsobených kvantitativním uvolňováním je vyšší inflace. Obavy z inflace vedly k výraznému nárůstu hodnoty zlata, které globální hráči začali skupovat právě jako ochranu před inflací.
Aktuální vývoj ceny zlata sledujte zde
Zlato získávalo na hodnotě na začátku roku z důvodu statutu bezpečného přístavu, v druhé části roku zase z důvodu ochrany před inflací. Investorům se tedy koupě zlata výborně vyplatila, žlutý kov získal za rok více než 20 %.
Aktuality
