Jak ropní giganti vydělávají na levnější ropě

Ani britská ropná firma BP, britsko-nizozemský koncern Royal Dutch Shell či francouzská těžební společnost Total samozřejmě nejsou z nízkých cen ropy nadšené, na druhou stranu ale pro ně má současná situace na trhu s energetickými komoditami i jisté kouzlo. BP, Shell a Total totiž nejsou jen těžaři ropy, ale působí též jako obchodníci s touto strategickou surovinou a rafinérskými produkty.

Ropným firmám, které se kromě těžby zaměřují i na obchodování se surovinou, v poslední době výrazně pomáhá zvýšená volatilita na trhu s ropou, která jim umožňuje při poklesech cen ropu levně nakupovat a později ji při oživení za relativně krátkou dobu se slušným ziskem po odečtení nákladů na její uskladnění zase prodávat. "Volatilita se v průběhu posledních čtyř měsíců dramaticky zvýšila," říká Mike Conway, šéf obchodní a zásobovací divize Shell. "Ty části našich aktivit, které ke své prosperitě volatilitu potřebují, si tak zřejmě vedou poměrně dobře," naznačil dále v odpovědi na dotaz Bloombergu.

Americké firmy v nevýhodě

Ropné společnosti, které se kromě těžby a zpracování ropy věnují i obchodování, jsou na čísla skoupé. Lze tak jen těžko přesně říci, jak velký význam pro ně ropný trading má. Britská BP nicméně v roce 2009 prozradila, že v období od ledna do března obchodováním s ropou vydělala o 500 milionů dolarů více než obvykle. Za první čtvrtletí tehdy firma vykázala upravený zisk 2,38 miliardy dolarů, což znamená, že se divize obchodování s ropou a ropnými produkty zasloužila minimálně o zhruba pětinu celkového zisku.

Evropská trojice ropných obrů má obrovskou konkurenční výhodu. Například americké společnosti ExxonMobil nebo Chevron totiž sice ropu také prodávají, avšak v jejich případě se jedná výhradně o surovinu, kterou samy vytěží, zatímco BP, Shell a Total obchodují také s ropou, které z vrtů vyčerpaly další firmy, a navíc obchodují i s deriváty. Obchodování s ropou se v Evropě věnují i Statoil, Eni či Lukoil.

Absence obchodních divizí u amerických firem souvisí s fúzemi a akvizicemi z 90. let 20. století. Velké firmy, které tehdy kupovaly své rivaly, ropu těžily a zpracovávaly, avšak s ní coby komoditou neobchodovaly na finančních trzích, což byl model, na který rychle převedly i své nové součásti. Tímto způsobem přišly o vlastní divize obchodování s ropou a ropnými produkty firma Mobil poté, co se spojila s Exxonem, nebo společnost Texaco, kterou spolkl Chevron.

Brian Gilvary, finanční ředitel britské BP, začátkem února řekl, že společnost pozoruje významné zlepšení výkonnosti své obchodní a zásobovací divize. "Obchodní pozice naší společnosti je velmi silná," řekl zase na konci ledna Simon Henry, finanční ředitel Shellu. "Schopnost využít zvýšené volatility je pro nás alespoň částečnou vzpruhou v prostředí nízkých cen," dodal.

Malá náplast na velkou ránu

Ani obchodování s ropou a ropnými produkty samozřejmě nedokáže hospodářské výsledky těžařů zcela ochránit před vlivy nezvykle levné ropy, tedy hlavně před propadem tržeb. Úspěchy v těchto nejádrových aktivitách by se nicméně mohly zasloužit o to, že nakonec některé ropné firmy za první a další čtvrtletí letošního roku vykáží výsledky nad odhady analytiků, kteří žádné zázraky nečekají.

O tom, že by trojici evropských ropných obrů mohla zvýšená volatilita na trhu s ropou alespoň částečně vykompenzovat negativní dopady výrazného zlevnění této suroviny, svědčí i pohled do nedávné historie. V roce 2009, kdy se trh s ropou vzpamatovával z medvědího trendu, ohlásil světově největší nezávislý obchodník s ropou a ropnými produkty Vitol zisk 2,28 miliardy USD, zatímco o rok dříve vydělal jen 1,36 miliardy USD.

Britská BP ve své obchodní divizi Integrated Supply and Trading zaměstnává zhruba tři tisíce lidí, kteří se pohybují na komoditních burzách v Londýně, Chicagu či Singapuru. V divizi Total Oil Trading SA (Totsa) největší francouzské ropné firmy působící v Ženevě, Houstonu a Singapuru pracuje kolem 500 lidí. Shell údaje o počtu zaměstnanců v obchodní divizi nezveřejnil.

Podle dostupných informací a odhadů agentury Bloomberg denně BP, Shell a Total zobchodují minimálně kolem 15 milionů barelů ropy a ropných produktů, což je objem, který by dokázal pokrýt celkovou denní spotřebu suroviny v Japonsku, Indii, Německu, Španělsku, Francii, Itálii, a Nizozemsku.

Zdroj: Bloomberg