S&P 500: Skončí už přešlapování na místě?
S&P 500 se za posledních pět měsíců v podstatě nikam neposunul. Čím déle jdou ceny akcií takzvaně do strany, tím skeptičtější investoři jsou. Skutečně opadá nadšení pro akcie, jak je patrné z tržních ukazatelů z posledních několika týdnů?
V posledním týdnu se zlepšil sentiment amerických individuálních investorů, býků je aktuálně 35 %, před týdnem jich ale podle průzkumu Americké asociace individuálních investorů bylo jen 25 %. Do té doby se podíl býků držel pod dlouhodobým průměrem 30 % hned 7 týdnů v řadě, což byla nejdelší série od roku 2003.
Bill Smead, portfoliomanažer Smead Value, poznamenává, že "sentiment v roce 2003 odpovídal tomu, že technologické akcie zažily velké výprodeje a index ztratil 40 %". Velká část tehdejšího růstu cen tak probíhala za nezájmu těchto zklamaných investorů.
V posledních týdnech, navzdory prostředí, v němž se může mnohé pokazit (zvyšování sazeb Fedu, řecká krize), ale Smead věřil, že absence býků na trhu je signálem pro nákup akcií.
Co napovídá historie?
Nejdelší období skepticismu od roku 2003 tedy máme za sebou. Investice v polovině roku 2003 ve zpětném zrcátku vypadá velice atraktivně.
Další roky byly pro akcie také příznivé, byť s dnešními vědomostmi můžeme říci, že byl růst nezdravý.
Mohou akcie po opatrném prvním pololetí podat lepší výkon? Nepochybně ano. Paul Hickey z Bespoke Investment Group se zaměřil na 10 let, během nichž se S&P 500 držel poblíž počáteční hodnoty prvních 117 obchodních dnů roku. Odhalil, že trh pak rostl v průměru o 6,6 % ročně v dalších 10 letech. "Trh jdoucí do strany může být korekcí v čase, ne v ceně," tvrdí Hickey a doplňuje, že spíše očekává růst cen akcií.
Skepticismus dominoval i koncem 70. let a začátkem 80. let, tedy v období, po kterém následoval jeden z nejdelších býčích trhů akciové historie.
Zdroj: ciovaccocapital.com
