Investiční guruové na ostří nože: Kupovat, nebo prodávat americké akcie?

Miliardář a hedgeový manažer David Tepper před několika dny prohlásil, že je ve výhledu dalšího vývoje cen akcií opatrný. "Nejsem tak optimistický, jak bych mohl být," řekl doslova. "Mám trochu problém s tím, jak se vyvíjejí zisky podniků, v krátkodobém výhledu bych se tak za býka spíše neoznačoval," řekl Tepper v televizi CNBC, kde před pěti lety prohlásil, že kvantitativní uvolňování Fedu je zárukou akciové rally.

Minimálně do zasedání měnového výboru americké centrální banky, které je naplánované na příští týden, by se podle Teppera měli investoři raději držet zpátky a neotevírat pozice. Situaci na trhu známý investor označuje za "velkou výzvu", přičemž upozorňuje, že si není jistý tím, zda nejsou odhady zisků firem pro další kvartály nastaveny až příliš optimisticky. Kromě toho také Tepper prohlásil, že by sice nebyl nadšený, kdyby se akciový trh propadl o 20 %, avšak vzápětí dodal, že pokud by se tak stalo, byl by pak jednoznačně na straně kupujících.

Jízdu Applu Čína nezastaví

Z jednotlivých titulů Tepper vyzdvihuje akcie technologické firmy Apple. "Expozice Applu vůči čínskému trhu je sice značná, valuace vyjádřená ukazatelem P/E ale vyznívá poměrně atraktivně, i když vím, že Apple je tím typem společnosti, jejíž P/E bude vždy spíše nižší, protože je řeč o vysoce konkurenčním odvětví."

Rezervovaný postoj Tepper zaujímá také k samotné Číně. "Ano, v Číně jsem investoval, bohužel ale musím přiznat, že jsem tamní situaci neodhadl správně a skončil jsme v mínusu," přiznal investor s tím, že se již v červenci zbavil i akcií čínského internetového prodejce Alibaba. "Čína se bohužel na cestě k přechodu v tržní ekonomiku dopouští jedné chyby za druhou," zdůraznil.

Optimismem aktuálně nehýří ani Tom Lee, stratég z Fundstreet Global Advisors. "Dvě slova, která nejlépe charakterizují současný stav akciových trhů, jsou nejistota a nerozhodnost," říká Lee, který upozorňuje, že i ti největší optimisté z Wall Street (mezi které se sám dlouhodobě řadí) v poslední době sundali nohu z plynu.

"Investory zajímá nejen dění na rozvíjejících se trzích, ale také to, jak pevné jsou základy ožívání americké ekonomiky. Nejistotu na trzích přiživují vedle Číny obavy z dosažení vrcholu ziskových marží či nejistota ohledně udržitelnosti příznivého vývoje na americkém trhu práce," vysvětluje Lee. I tak ale zatím ponechává pro konec letošního roku cílovou hodnotu pro index S&P 500 na 2 325 bodech.

Zpomalování růstu čínské ekonomiky není žádnou novinkou

Nezlomným optimistou je hedgeový manažer Bill Ackman, který tvrdí, že jsou aktuálně americké akcie levné, a tedy zajímavé k nákupu. Úsměv z tváře mu přitom neodčarovaly ani zprávy o zpomalování růstu čínské ekonomiky. "Kdybyste se na Čínu zeptali někoho, kdo jí opravdu rozumí, věděli byste, že tamní ekonomika ve skutečnosti neroste ani pětiprocentním tempem, ale že meziroční expanze HDP dosahuje jen jednoho až čtyř procent," upozorňuje Ackman v narážce na důvěryhodnost oficiálních čínských statistik.

"Co se týče amerických akcií, jsem ve výhledu dalšího vývoje jejich cen optimističtější než David Tepper. Domnívám se, že změny měnových kurzů již jsou v odhadech výsledků započítány," říká spoluzakladatel hedgeového fondu Pershing Square Capital.

Bank of America Merrill Lynch v týdnu snížila výhled růstu indexu S&P 500 do konce roku na 2 100 bodů, stejnou cílovou hodnotu prakticky po celý rok drží Goldman Sachs.

Zdroj: CNBC