Americké akcie: Tak je tedy na trhu euforie, nebo ne?

Nejprve dva grafy. První je z dílny Barclays a dává čtenářům na srozuměnou, že je americký akciový trh na hraně euforie. Tedy jasné varování, že růst cen akcií bez nějaké korekce už zkrátka nemůže dlouho pokračovat.

Druhý je od Goldman Sachs. Ten ukazuje, že není všechno dokonalé. Zjednodušeně řečeno, všechny křivky by musely mířit nahoru, aby se dala situace na americkém akciovém trhu považovat za nekriticky býčí. Optimismus ohledně růstu by musel být větší a dolar by musel dále slábnout, "správným" směrem podle banky aktuálně působí pouze očekávání uvolňování měnové politiky.

Podobných grafů najdete téměř v každé fázi tržního cyklu spoustu. Jednou jde o euforii, jindy o přehnaný pesimismus. Mají jedno společné, a sice to, že jsou vždy určeny určitému publiku. Velké banky mají různé divize a oddělení a ve všech pracují analytici, kteří se snaží na základě historických dat a zkušeností zasazovat situaci do nějakého kontextu. Barclays může svým grafem zrovna cílit na klienty, jejichž zájmem je zejména ochrana majetku, a budou tedy volit konzervativnější přístup k investování. V Goldman Sachs mají naopak o něco raději častější obchodování, akciové tipy nebo tematické koše, a tak i na historických maximech indexu S&P 500 chtějí udržet "ve hře" akciové býky.

Varování od Barclays (a není ani zdaleka jediná) přichází v době, kdy se zhoršují některé ekonomické fundamenty, zejména zaměstnanost. To naznačuje, že je růst cen akcií tažen spíše očekáváními spojenými s nižšími sazbami, ne silou ekonomiky. V kombinaci s historicky vysokými valuacemi se tak trh podle Barclays nachází v rizikové fázi, kdy získává na významu pocit, že ceny mohou růst donekonečna. Nemohou, respektive ne v každém investičním horizontu, někdy zkrátka korekce nebo medvědí trendy přijdou a nic s tím neuděláme.

Jako investoři máme v každém případě možnost veškerá grafická i slovní varování analytiků ignorovat. Ne proto, abychom bez rozmyslu nakupovali aktiva, která jsou drahá a nemají v dohledné době výraznější růstový potenciál. Můžeme je ignorovat proto, že zkrátka nejsme publikum, na které tato varování cílí. S dostatečně dlouhým investičním horizontem a portfoliem diverzifikovaným podle svých osobních cílů, ochoty riskovat a také finančních možností se můžeme soustředit na dlouhodobé trendy, výhledy a hlavně na sebe, na své finanční potřeby a cíle. Výkyvy v tržní náladě a cenách akcií mohou trvat týdny, měsíce, někdy i roky, snaha je "hrát" krátkodobým přeskupováním svých investic se ale běžným investorům většinou nevyplácí. Vyjít to samozřejmě může, chce to ale odvahu a porci štěstí. Věříte si?