Technologické firmy chrlí rekordní objemy dluhopisů, trh se obává přetlaku
Rekordní emise dluhopisů velkých technologických firem začínají podle analytiků zatěžovat úvěrové trhy v USA i Evropě. Investoři se obávají, že tempo financování expanze v oblasti AI nemusí být dlouhodobě udržitelné.
Alphabet, Meta Platforms, Amazon, Microsoft nebo Oracle letos vydaly dluhopisy za desítky miliard dolarů. Například Meta emitovala 30 miliard dolarů dluhu při rekordní poptávce investorů. Podle Morgan Stanley mohou technologické společnosti do roku 2028 vydat dluhopisy za až 1,5 bilionu dolarů, jimiž budou financovat výstavbu datových center a projektů souvisejících s technologiemi umělé inteligence.
JPMorgan i další banky upozorňují, že tak vysoký objem může trh "přesytit" a rozšířit kreditní spready, zejména pokud budou emise pokračovat i v roce 2026. Část nabídky navíc přichází od firem s nižším ratingem, což zvyšuje rizikovost celého segmentu.
Otázkou pro investory zůstává, zda projekty související s AI přinesou dostatečné zhodnocení. Obrovské investice do AI zůstávají velkým rizikem, ačkoli jsou i velkou příležitostí. Výzkum MIT uvádí, že 95 % firem zatím z generativní AI negeneruje žádné přímé příjmy. Pokud by se makroekonomické podmínky zhoršily, mohou být některé firmy vystaveny vyššímu riziku refinancování.
Zdroj: Bloomberg
