Bitcoin: Likvidační spirála se přerušila, k jasnému obratu má ale trh ještě daleko
Listopadové výprodeje bitcoinu byly z velké části výsledkem likvidační smyčky, kterou roztáhly masivní odlivy ze spotových ETF. Ty se v posledním týdnu zastavily a trh s kryptoměnou se stabilizoval. To, jestli nastane opravdové zotavení, bude samozřejmě záležet na návratu poptávky. Ta souvisí s obecnou ochotou investorů riskovat, a tedy i s vývojem měnové politiky a zveřejňovanými makrodaty. Tato oblast přitom zatím jen "přestala překážet".
Po prudkém listopadovém propadu, kdy cena bitcoinu klesla z historického maxima o zhruba 36 %, se ukazuje, že hlavní roli sehrála takzvaná likvidační smyčka. Pokles ceny spustil odlivy z bitcoinových ETF, které následně tlačily cenu ještě níže. Tento mechanismus je nebezpečný právě tím, že živí sám sebe, dokud se nenajde nenajde dost investorů, pro které už je cena tak atraktivní, že svými nákupy dokáží stabilizovat toky peněz na trhu.
Denní přílivy a odlivy peněz do spotových ETF naznačují, že trh z režimu převažujících silných odlivů přešel do neutrálního režimu. To samo o sobě není býčí signál, znamená to ale, že nucené prodeje ustaly a trh se uklidnil. Ve fázi silných odlivů převažovala silně nepříznivá tendence vývoje ceny, v tom neutrálním kurz kryptoměny obvykle stagnuje a hledá novou rovnováhu. Aktuálně tedy vidíme, že silný tlak na pokles ceny bitcoinu pominul, k přesvědčivému a trvalému obratu ale bude potřeba, aby trh přešel do režimu silných celkových přílivů kapitálu. Nic složitého.
Ecoinometrics
Ke stabilizaci na trhu s bitcoinem přispěl v uplynulém týdnu i širší tržní sentiment. Na kurz bitcoinu v listopadu negativně, stejně jako na trh s akciemi technologických firem, působila zvýšená averze k riziku. První fáze výprodeje začala už v říjnu pod tíhou obav z dopadů cel, shutdownu americké vlády a ochlazení nálady na akciovém trhu. Pak se Nasdaq-100 krátkodobě vzpamatoval a zdálo se, že tako cena bitcoinu našla krátkodobé dno.
Další oslabení technologických titulů ale na trhu s bitcoinem vedlo k dalšímu propadu ceny, tentokrát umocněnému zmíněným odlivem peněz z ETF. Technologický trh se v posledním týdnu opět odrazil výše a s ním se vzhůru z minima vydal také kurz největší kryptoměny. Celkový obrázek je ale stále opatrný, cena pokračuje v sérii nižších vrcholů i minim. Stejně jako na akciovém trhu může být pro bitcoin zlomovým momentem prosincové zasedání Fedu a výhled centrální banky na další vývoj úrokových sazeb.
Ecoinometrics
Zdroj: Ecoinometrics
Aktuality
