Co je vlastně (opravdová) investice?

Jsou investicí akcie? Nepochybně. Dluhopisy? Určitě. Nemovitosti? Jistě. Zlato? Tam je to o něco složitější, ale budiž. Proč složitější, ptáte se možná.

Co mají opravdové investice společného? Mnozí možná uvedou, že by měly generovat určitý výnos, ať ve formě dividendy, nebo kupónu, případně nájemného a podobně. Se spekulacemi mají investice společnou možnost zhodnocení samotného aktiva, tedy růstu ceny jako takové. Tím se definice otevírá komoditám včetně drahých kovů, měnám a dalším předmětům obchodování na burzách.

Investiční manažer Barry Ritholtz se nad tématem také zamyslel. Investici, přesněji investiční třídu, si po důkladné úvaze definoval jako sadu jednotek, jež mají společné některé charakteristiky:

• Jsou jasně identifikovatelné.
• Jsou jednoduše a objektivně hodnotitelné a ocenitelné.
• Jsou obchodovány na likvidním trhu.
• Pokud není trh s nimi likvidní, existuje spolehlivá metodika ocenění a způsob transakcí s nimi.
• Jsou nahraditelné jedna za druhou (každá akcie například Applu má stejnou hodnotu a týkají se jich i stejné právní náležitosti, zákony a podobně).
• Lze od nich očekávat pozitivní výnos (laskavý investor do státních dluhopisů promine).

Ritholtzova definice (a on sám si je toho vědom) samozřejmě má své mezery. Ocenění některých firem je například složitější než ocenění jiných, zmíněná očekávání pozitivního zhodnocení vložených peněz jsou v době záporných sazeb také trochu ošidná.

Za zmínku stojí (i v souvislosti s nízkými sazbami a výnosy) stále populárnější alternativní investice. Jsou to ale vůbec investice? Ritholtz nepopírá možnost, že na nich lze někdy i velice zajímavě vydělávat, raději by ale volil pojem "cenné sběratelské artikly".

"Automobilové veterány," dává příklad Barry Ritholtz, sám fanoušek starých vozů, "byť by šlo o stejnou značku a rok, nikdy nebudou stejné. Třeba i dva vozy, které kdysi opustily výrobní linku hned po sobě, nelze často ani srovnávat v jejich hodnotě. Podobné je to s uměním, jehož ceny určují často rozmary pár stovek miliardářů a ještě menšího počtu relevantních galerií. To samé lze říci o starožitném nábytku, špercích, teniskách, diamantech, ale třeba i vínu. A whisky? Jak likvidní je trh s láhvemi drahého alkoholu?"