Toto je nejdůležitější graf finančního světa
Na finančních trzích a v ekonomice spolu vše tak nějak souvisí, a tak by se jistě jako nejdůležitější graf daly označit desítky dalších. Jeden jsme ale vybrat museli.
Goldman Sachs dlouhodobě sestavuje index finančních podmínek. Ten zohledňuje krátkodobé úrokové sazby, kreditní spready, ocenění akcií a kurz amerického dolaru (kdo by chtěl vědět více, respektive vše, může se podívat třeba do tohoto PDF). Pro naše účely stačí vědět, že čím výše index je, tím utaženější finanční podmínky jsou v americké ekonomice.
Ukazatel po výrazném růstu zhruba od konce podzimu 2021 dosáhl vrcholu zkraje letošního léta. Následně korigoval s tím, jak část svých zisků odevzdal americký dolar, posílily akcie (a mírně kleslo jejich ocenění) a také zabrzdil růst výnosů dluhopisů. Tyto proměnné nicméně na konci srpna bez výjimky začaly přispívat k otočce na grafu indexu finančních podmínek, který tak obnovil svůj růst.
Z grafu je patrné, že finanční podmínky v USA se opět zpřísňují. Fed si zatím neplánuje dát pauzu ve zvyšování sazeb při snaze o utlumení vysoké inflace, v září navíc začíná rozprodávat aktiva ze své bilance ve vyšším objemu. Pokud index stoupne na nová maxima, lze jen stěží očekávat dlouhodobější růst cen amerických akcií. Svou sílu naopak může nadále potvrzovat dolar.
zdroj: Goldman Sachs
