Nová Lehman Brothers? Moody's dala hodnocení Deutsche Bank do revize pro potenciální snížení ratingu
Deutsche Bank byla dána ratingovou společností Moody's do revize pro potenciální downgrade s odkazem na "exekuční rizika" jejího nového strategického plánu. Znepokojující na tom podle serveru Zero Hedge, který miluje konspirační teorie, je shodné načasování s událostmi kolem Lehman Brothers.
"Moody's Investors Service dala do revize pro potenciální downgrade ratingy Deutsche Bank AG. Jedná se o bankovní dlouhodobý depozitní rating (A2), seniorní nezajištěný dluh (Baa1), samostatné základní úvěrové hodnocení (baa3), posouzení rizika protistrany (A2), krátkodobý rating (Prime-1) a krátkodobé posouzení rizika protistrany (Prime-1(cr))," píše se ve zprávě ratingové agentury. "Revize pro potenciální downgrade byla vynucena rostoucími exekučními překážkami, kterým Deutsche Bank v posledních 3 letech čelí při svých snahách posílit a stabilizovat ziskovost. Společnost nedávno varovala před slabou výkonností svých operací na kapitálových trzích v prvních dvou měsících roku 2016 (toto období je přitom zpravidla nejsilnější z celého roku). Navazuje tím na horší výsledky ve čtvrtém čtvrtletí 2015."
Za klesající výkonnost Deutsche Bank v posledních dvou obdobích mohou nepříznivé provozní prostředí a faktory specifické pro firmu, míní Peter Nerby, viceprezident Moody's.
"Od změny managementu loni v červnu a přenastavení strategického plánu v listopadu se provozní prostředí pro Deutsche Bank zhoršilo," pokračuje Moody's ve zdůvodnění svého rozhodnutí. "To vedlo ke zvýšení již tak vysokého stupně exekučních rizik, kterým skupina čelí při řešení strukturálních nákladových otázek a plnění mezitímních cílů nákladovosti (poměr nákladů k zisku přibližně 70 %) do roku 2018. Rozsah nutných restrukturalizačních změn, potenciál pokračujících slabých výnosů a hrozby soudních sporů vytvářejí nejistotu a dále zvyšují exekuční rizika," doplňuje Moody's.
Je namístě srovnání Deutsche Bank s Lehman Brothers?
Možná to tentokrát bude jinak než mezi květnem a červnem 2008, kdy snížila rating velkých amerických bank včetně Merrill Lynch, Lehman Brothers a Morgan Stanley ratingová agentura S&P (u všech ke kroku přistoupila poté, co banky navýšily akciový kapitál a na trhu probíhalo oživení cen jejich akcií), dodává ironicky server Zero Hedge. Jako argument a důkaz alarmující podobnosti s finanční krizí připojuje tento graf.
Analytik z PPF banky Ľuboš Mokráš ale s konspirační teorií serveru nesouhlasí a uvádí hlavní důvody odlišností: "Mezi Deutsche Bank a zmiňovanými americkými bankami je jeden zásadní rozdíl, kterého si server Zero Hedge asi nevšiml - americké banky byly čistě investiční a jako takové neměly přístup k likviditě dodávané Fedem a neměly primární zdroje. Financovaly se na peněžním trhu," vysvětluje analytik. "Když v důsledku rostoucí paniky ztratily přístup k financování, kolabovaly, přestože jejich celková finanční pozice nemusela být nutně tak špatná, aby byl krach nevyhnutelný."
Deutsche Bank je podle Mokráše ve srovnání s tím v lepší pozici, protože má přístup ke zdrojům ECB i k primární likviditě. "Americký scénář" je proto podle něj nemožný. "To však neznamená, že Deutsche Bank nemůže mít vážné potíže. I pokud by k nim ale došlo, byl by jejich dopad na ostatní banky podstatně menší, než tomu bylo v USA," uzavírá Mokráš.
Zdroj: Bloomberg, Moody's, Zero Hedge
