Kdy vyklízet v rychlosti pozice, a kdy naopak rychle nakupovat?
Pro investory zcela zásadní otázka. Odpovědí může být celá řada, každopádně jednoznačně ve chvíli, kdy si sednete na bar a váš barman začne otevřeně hovořit o tom, že se vždycky investování bál, ale že to zlato vypadá teď vážně dobře. V takovém případě nebude něco v pořádku.
Je to dáno většinou nesnesitelnou překoupeností, znáte to, palcové titulky typu "Zlato dosáhlo nových historických vrcholů a míří k 1 900 dolarům za unci" nebo "Zlato se zhodnotilo majitelům za pět posledních let v řádu stovek procent". Chvíle, kdy si lidé na ulici začnou povídat o tom, že se jedná o kvalitní investiční příležitost, je vesměs většinou momentem, kdy již nejvýraznějších nárůstů dosáhlo a investoři, kteří instrument nakupovali dříve, minimálně začínají zvažovat možnost výběru zisků.
Základem dobrého obchodu by mělo být v první řadě co nejlevněji nakoupit a co nejdráže prodat. Ve chvíli, kdy nakupuji drahý instrument, bych měl mít ověřené jeho kvality a potenciální výnosy netýkající se pouze jeho dalšího automatického růstu, například dividendové tituly. Netvrdíme tím, že zlato v dlouhodobém horizontu nemůže nadále posílit, vše se však bude odvíjet od následujícího vývoje, který neumí nikdo bez křišťálové koule přesně definovat.
Důležitým faktem je, že zlato v období prázdnin posiluje stabilně každý rok. Dalším pak, že komplikace související s předlužeností států jsou již minimálně z části v cenách na trhu zanesené. Stejně tak tomu je i s vývojem v ekonomice, který se investorům dvakrát nezamlouvá, nicméně oproti minulému roku přeci jen dochází ke zlepšení. V neposlední řadě hrozbou pro cenu zlata je Fed, který může s každým svým dalším zasedáním přijít s rozhodnutím o další podpoře vývoje v ekonomice, čímž by nakupujícím u maximálních hodnot kolem 1 900 dolarů ukázal ceny zlata, které by se jim příliš nelíbily.
Stejně tak jsme se podivili panice palcových titulků u odchodu Stevena Jobse z pozice CEO Applu. Ano, nejeden klient spekuloval nad dvacetiprocentními propady. Opět musíme zkonstatovat, že jeho odchod v dlouhodobém horizontu může být pro společnost výraznou komplikací. Nechci tvrdit, že Tim Cook není kvalitní náhradou, že svoji práci nezvládne. Jedná se o člověka, který firmě vydělal za poslední roky spoustu peněz na základě maloobchodní sítě, která se zdá tak úspěšná, že v Číně již neprodávají pouze falešné krabičky s nakousnutým jablíčkem, ale otevírají falešné obchody, ve kterých prodavači ani nevědí, že neprodávají výrobky Applu. Stejně tak přesunem výroby do Asie ušetřil spoustu dalších peněz.
Důležité je, že zprávy týkající se zdravotního stavu Jobse masírovaly trh a investory od začátku roku. Oproti nim však bylo na stole dané jednoznačné řešení, kdo génia ve funkci vystřídá, a investoři se s touto zprávou poměrně v klidu smířili, takže při konečném oznámení "katastrofy" spíše využili sedmiprocentního výkyvu při panické reakci v afterhours k levnějším nákupům. A při pohledu na současnou cenu akcie (o dva dny později) se musíme pousmát nad článkem v Hospodářských novinách, že společnost ztratila ihned hodnotu 2,2 miliardy dolarů.
