Záznam z jednání FOMC: Omezení podpory ekonomiky přijde v nejbližších měsících, pokud se zlepší makrodata

Členové FOMC čekají v základním scénáři zlepšení ekonomických podmínek, které by bylo v souladu s požadovaným vývojem na trhu práce. To by spustilo omezení QE. Fed už dříve řekl, že předtím, než začne zvyšovat sazby, musí být nezaměstnanost 6,5 % a inflace 2,5 %.

Investoři záznam z jednání vyhlíželi. Akcie po zveřejnění zprávy o tom, že brzké ukončování QE je možné, zamířily dolů. Záznam vnesl na trhy více nejistoty. Trh čekal, že uslyší jasnější stanovení toho, podle čeho se budou bankéři řídit. Pozitivně naopak reagoval americký dolar.

"Účastníci vyjádřili výhrady k tomu, že by byl zaveden mechanismus, který by odkupy dluhopisů omezoval v závislosti na vývoji proměnných, jako je nezaměstnanost," píše se v záznamu.

"Doufám, že vědí, co dělají," říká Bob Doll z Nuveen Asset Management. "Určují pravidla hry. Jsou v bodě, který se hýbe z pozice, kde byli, do pozice, kde mají být, jen se jim do toho příliš nechce," řekl.

Měnový výbor Fedu má příští zasedání 17. a 18. prosince, na něm ale ekonomové žádnou změnu politiky nečekají. Nejdříve by mohl Fed začít s omezováním nákupů dluhopisů z nynějšího tempa 85 miliard dolarů měsíčně v lednu, nejčastěji ale analytici očekávají první krok na březnovém zasedání.

"Zápis považujeme za potvrzení toho, že je březen nejpravděpodobnějším termínem začátku omezování stimulace. Není žádný zásadní důvod, aby bankéři zasáhli v prosinci," řekl agentuře Reuters analytik Michael Woolfolk z newyorské banky BNY Mellon.

Členové FOMC zvažovali několik alternativ na změnu stávajícího programu na podporu ekonomiky, třeba přesný harmonogram jeho omezování. Diskuze se však točila hlavně kolem toho, jak trhům vysvětlit, že omezení podpory není to samé co zvyšování sazeb a že to spolu nijak nesouvisí. Fed se chce totiž vyvarovat růstu úrokových sazeb v ekonomice.

Zvažovali, zda snížit úrok, který Fed platí z přebytečných rezerv (v současnosti 0,25 %). Janet Yellenová, která by se měla stát příští šéfkou Fedu, minulý týden zákonodárcům řekla, že to je možné. Jiní členové Fedu ovšem tvrdí, že by snížení sazeb mohlo poškodit peněžní trh.

K omezení QE se již v úterý vyjádřil odcházející šéf Fedu Ben Bernanke, který naznačil, že konec QE nemusí být rychlý. Podobně mluvila předtím i jeho pravděpodobná nástupkyně Janet Yellenová.

Zdroj: ČTK, Bloomberg