Saxo Bank: 10 šokujících predikcí na rok 2014

"Toto nemá být pesimistická prognóza. Jde o kritické události, které mohou vést ke změně, snad pozitivní. Když se podíváme do historie, všechny změny, dobré i špatné, přišly po krizových chvílích jako důsledek všeobecného selhání starých metod. V současné době zůstává rozdělení světového bohatství a příjmů obrovsky nevyvážené, pravděpodobnost velké změny je kvůli neudržitelné nerovnováze vyšší než kdy dříve. Rok 2014 by mohl a měl být rokem, ve kterém se mandát ke změně stane nejen nezbytným, ale také realizovaným. Šokující předpovědi nejsou oficiálními výhledy Saxo Bank na rok 2014. Jsou spíše snahou naznačit, v čem mohou tkvět hlavní rizika při ochraně kapitálu, a tak připravit investory na nejhorší možný scénář předtím, než učiní obchodní či investiční rozhodnutí," vysvětluje Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank.

1. Evropská daň z bohatství zvěstuje návrat ekonomiky sovětského střihu

Deflace a stagnace přivedou Evropskou komisi k zoufalství. Zavede proto daň z bohatství pro všechny s úsporami nad 100 tisíc dolarů či eur. Vše se odehraje pod praporem odstraňování nerovnosti a zajištění dostatečných prostředků na vytvoření "krizové rezervy". Půjde o poslední krok na cestě k totalitnímu evropskému státu, bude to znamenat gigantické porušení vlastnických a občanských práv. Účinnou obranou je koupě hmatatelných aktiv a nehmotného majetku, jehož hodnota poroste s inflací.

2. Euroskeptická aliance se stane největším klubem Evropského parlamentu

Po květnových volbách do Evropského parlamentu se největším poslaneckým klubem stane panevropské spojenectví euroskeptiků. Nový parlament si do čela zvolí euroskeptika a evropští lídři se nedokáží dohodnout na prezidentovi Evropské komise, čímž opět uvrhnou Evropu do politického a ekonomického chaosu.

3. Technologická "velká pětka" se v roce 2014 probudí s ošklivou kocovinou

Zatímco se americký technologický sektor obchoduje asi 15 % pod aktuálním ohodnocením S&P 500, malá skupina technologických akcií je obrovsky nadhodnocená – obchoduje se na úrovni zhruba 700 % nad tržní valuací. Tato "velká pětka" – Amazon, Netflix, Twitter, Pandora Media a Yelp – představuje novou uvnitř staré bubliny, a to díky investorům, kteří v pokrizové době věří extrémně optimistickým scénářům růstu.

4. Zoufalá japonská centrální banka zruší státní dluhy poté, co se USD/JPY propadne pod 80

Globálnímu zotavování dojde v roce 2014 dech, a tak dojde k pádu cen rizikových aktiv a návratu investorů k jenu. Kurz japonské měny se vůči dolaru propadne pod 80. Zoufalá japonská centrální banka zruší všechny státní dluhové papíry, což je prostý, ale neotestovaný účetní trik. Výsledkem bude sešup do naprosté nejistoty, možná i katastrofy, s nepředvídatelnými vedlejšími účinky.

5. Americká deflace je blíže, než si myslíte

I když indikátory možná naznačují, že americká ekonomika posiluje, trh bydlení je nadále křehký a platy stagnují. Kongres předvede v lednu druhé jednání oblíbené hry "jak zlikvidovat americké hospodářství" a investice, spotřebitelská důvěra i trh práce budou znovu trpět jako zvíře. Inflace se příští rok sníží a deflace opět přijde na pořad jednání Fedu.

Poznámka redakce: Je možné, že Saxo Bank měla předpovědi sepsané ještě před dohodou amerického Kongresu o rozpočtu, která by měla vyloučit další "shutdown" americké vlády. Dluhový strop a zadlužení obecně nicméně zůstávají velkým rizikem spojeným s americkou ekonomikou.

6. Kvantitativní uvolňování se totálně přeorientuje na hypotéky

Kvantitativní uvolňování stlačilo v USA úrokové náklady a vyhnalo ceny rizikových aktiv do nebes. Vytvořil se falešný pocit ekonomického růstu. Vážné potíže ale nezmizely, zejména trh bydlení de facto leží na anesteziologicko-resuscitačním oddělení, závislý na umělé výživě. Fed se proto v roce 2014 zcela zaměří na hypotéky a přetransformuje QE3 na akviziční program hypotéčních zástavních listů. Namísto omezování dojde k rozšíření rozpočtu programu na 100 miliard USD měsíčně.

7. Ropa Brent spadne na 80 USD za barel kvůli nevšímavosti těžařů

Světový trh bude zaplaven ropou díky rostoucí těžbě nekonvenčními metodami a vyšší produkci Saúdské Arábie. Poprvé za dlouhou dobu si hedgeové fondy vybudují velkou krátkou pozici, čímž sestřelí cenu k 80 USD za barel. Jakmile se těžaři konečně odhodlají omezit těžbu, ropa zareaguje velkým skokem. Těžařům dojde, že vysoké ceny nejsou samozřejmostí.

8. Německo v recesi

Navzdory konsenzu skončí neustálé nadprůměrné výkony ekonomiky Německa. Léta nadměrného šetření v zemi způsobila, že si na největší ekonomiku eurozóny posvítily i USA. Nelze vyloučit, že klíčové země vytvoří koordinovaný plán redukce nadměrně pozitivní obchodní bilance Německa. Přidejme k tomu padající ceny energií v USA, které podněcují německé firmy k přesunu výroby na západ, nižší konkurenceschopnost kvůli stoupajícím reálným mzdám, možné požadavky koaliční SPD na povznesení životní úrovně nižší a střední třídy v Německu a rozvíjející se Čínu, která se bude po nedávném 3. plenárním zasedání více zaměřovat na domácí spotřebu.

9. CAC 40 spadne o 40% kvůli francouzské malátnosti

Ve chvíli, kdy si burza uvědomí, že jediným hnacím motorem je teorie většího blázna, narazí akcie do zdi a skutálejí se dolů. Mezitím se prohloubí malátnost neschopné vlády Françoise Hollanda. Ceny nemovitostí, které vlastně po krizi nezažily skutečnou korekci, spadnou a zle poškodí spotřebitelskou důvěru. Investoři se dají na úprk a CAC 40 klesne ze svých letošních maxim o více než 40 %.

10. "Křehká pětka" klesne ve srovnání s dolarem o 25 %

Očekávané omezování amerického kvantitativního uvolňování povede k vyšším mezním nákladům na kapitál kvůli rostoucím úrokovým sazbám. To způsobí, že země s expanzivním deficitem běžného účtu budou vystaveny snižování rizikového apetitu zahraničních investorů, což by v důsledku mohlo způsobit oslabení jejich měn, zejména vůči americkému dolaru. Do této kategorie řadí Saxo Bank pět zemí – Brazílii, Indii, Jihoafrickou republiku, Indonésii a Turecko.

Zdroj: Saxo Bank