Analytický výhled pro českou korunu: 27 EUR/CZK jako cíl, další oslabování není pravděpodobné
Koruna by měla v příštím roce mírně posílit a ustálit se lehce nad hranicí 27 korun za euro, kterou stanovila v listopadu Česká národní banka jako určující pro devizové intervence. Vyplývá to z odhadů analytiků. Hodnota koruny kolem 27,60 EUR/CZK z posledních dnů nemá podle nich opodstatnění v údajích z ekonomiky. Tuzemská měna tak bude mít tendenci posilovat. Každopádně vývoj koruny bude v příštím roce kvůli intervencím plně pod taktovkou ČNB, shodují se ekonomové.
Devizové intervence proti silné koruně jsou tak podle analytiků i důležitým milníkem ve vývoji kurzu v letošním roce. ČNB zahájila devizové intervence 7. listopadu s cílem zabránit hrozící deflaci, koruna okamžitě oslabila o zhruba 5 %. "Za celý rok koruna k euru oslabila o 9 %," upozornil analytik z Patrie Finance Tomáš Vlk.
Kurz koruny tak centrální banka využila jako další nástroj měnové politiky, když úrokové sazby drží déle než rok na technické nule. Kurz hodlá držet poblíž hodnoty 27 korun za euro minimálně do počátku roku 2015.
"V roce 2013 byla koruna udržována mimo rovnovážnou hodnotu na 25 Kč za euro díky ČNB. Nejdříve díky verbálním intervencím na 25,50 až 26 EUR/CZK, posléze se kvůli skutečné intervenci propadla až na 27 korun za euro," shrnul vývoj končícího roku analytik z České spořitelny Martin Lobotka.
Současný oslabující trend nad rámec intervence není podle analytika z Komerční banky Jana Vejmělka ze střednědobého pohledu ospravedlnitelný. "Při pohledu na rovnovážný kurz lze konstatovat, že díky zásahu ČNB je koruna aktuálně (při kurzu 27,50 EUR/CZK) podhodnocená o téměř 10 %. Již během prvního pololetí 2014 očekávám posílení koruny směrem k 27 a jeho stabilizaci nad touto úrovní," uvedl.
"Další rok by se měl odvíjet více méně plně pod taktovkou ČNB. V příštích měsících by nás měla čekat spíše stabilita a návrat kurzu blíže k hranici 27 korun za euro. V eurozóně stále existuje reálná šance na snížení sazeb, což by koruně také mělo lehce pomoci," uvedl analytik z GE Money Bank Filip Fyrbach. Zároveň ale upozornil, že jakékoliv ohrožení křehkého oživení evropské ekonomiky může tlačit na oslabení koruny.
V souvislosti s očekávaným oživením ekonomiky a návratem inflace ke 2 % očekává i analytik Raiffeisenbank Michal Brožka, že by se kurz koruny měl vracet blíže k 27 korunám za euro. "Ještě v roce 2014 bychom se mohli dočkat toho, že ČNB nechá kurz posílit pod hladinu 27 EUR/CZK, ale to spíše až ke konci roku," uvedl.
Tlak na posilování koruny bude podle Vlka ovšem záležet na narovnávání běžného účtu platební bilance i síle oživení ekonomiky. Oživení by přitom mělo po zaváhání v letošním 3. čtvrtletí nabrat na obrátkách a tuzemské hospodářství podle Vlka může růst asi dvakrát rychleji než HDP eurozóny. Vzestup cen by měl být mírně rychlejší než v eurozóně. "Od koruny tak během roku 2014 čekáme postupný návrat směrem k cíli 27 EUR/CZK," uvedl.
Zdroj: ČTK
