Morningstar: Při současných valuacích mohou akcie nabídnout zajímavé zisky pouze při růstu cen do spekulativního pásma
Valuace amerických akcií jsou příliš vysoké a nenabízejí mnoho příležitostí k realizaci zajímavých zisků. S tímto upozorněním přišel Matt Coffina, editor newsletteru Morningstar. Investoři očekávající další růst cen amerických akcií podle něj de facto spekulují na přifukování bubliny.
Coffina zdůrazňuje, že se aktuálně cyklicky očištěný poměr P/E (CAPE) pohybuje nad hladinou 25, která je vzhledem k historickým zkušenostem obecně považována za velmi nebezpečnou. Nad tuto hodnotu se totiž ukazatel dostal pouze v období kolem let 1929, 1999 a 2007, tedy vždy krátce předtím, než se trhy výrazně propadly.
"Historická data naznačují, že když se cyklicky očištěný poměr P/E v posledních zhruba 25 letech dostal nad tuto úroveň, akciím se v následujících letech příliš nedařilo a roční nárůst jejich cen se pohyboval jen v jednotkách procent," napsal Coffina. "Výjimkou navíc nebyly ani masivní výprodeje, které akcie srazily dolů."
"Vysoké zisky investoři v posledním čtvrtstoletí při růstu cyklicky očištěného P/E nad 25 bodů sklízeli pouze tehdy, pokud se následně ceny akcií vydaly do spekulativního pásma, a na trzích se tak vytvořily velké investiční bubliny," upozornil.
Zdroj: Morningstar
Aktuality
