Euro, dolar, koruna: Výhled pro následující měsíce od ING
Prezident ECB Mario Draghi vyslal minulý týden silně holubičí vzkaz a trh nyní počítá s dalším měnovým uvolněním v průběhu prosince. Holubičí jsou v poslední době i komentáře ČNB. Jak na situaci budou v několika následujících měsících reagovat dolar, euro a koruna?
Pokud se ECB bude snažit zabránit opětovnému posílení eura, které se minulý týden propadlo až k 1,1 USD, nezbude jí, než v prosinci skutečně přijít s dalším uvolněním měnové politiky.
Vzhledem k tomu, že očekávání trhu ohledně prvního zvýšení sazeb v USA v prosinci není příliš vysoké, bude stačit i mírný náznak možného utažení měnové politiky v USA, který podpoří další pokles eurodolaru přes dolarovou část rovnice. ING proto očekává pro následující měsíce postupný klesající trend eurodolaru.
Také komentáře představitelů ČNB se v posledních týdnech nesou v holubičím tónu a naznačují, že by závazek držet kurz koruny nad 27 EUR/CZK mohl být na listopadovém jednání ČNB prodloužen až na konec roku 2016. ING se však domnívá, že k prodloužení závazku zatím nedojde.
Přínos dalšího prodloužení závazku na příštím jednání ČNB by pramenil z toho, že by poskytl firmám s dostatečným předstihem jistotu vývoje eurokoruny pro celý rok 2016. Nicméně trh stejně nebude ČNB tento případný závazek pro druhou polovinu roku 2016 věřit, jelikož si bude vědom nejistoty pramenící z personálních změn v bankovní radě. Pozitiva případného prodloužení závazku již v listopadu by tak nebyla příliš významná, a ČNB by se tak pouze dopředu zavazovala k politice, která se může za půl roku ukázat jako problematická a která může také být v rozporu s názory nových členů bankovní rady.
ČNB tak dle ING posečká na další vývoj v tuzemské ekonomice (a také na prosincové rozhodnutí ECB) a závazek zatím prodlužovat nebude. Na to bude mít stále dostatek času na začátku příštího roku, pokud by se to ukázalo jako skutečně nezbytné.
Zdroj: ING Bank
