Dluhopisy ČR budou mít záporný výnos podle analytiků i příští rok
Příznivá situace pro český stát by na finančních trzích měla pokračovat i ve zbytku letošního roku a v roce příštím. Výnosy státních dluhopisů s kratší dobou splatnosti budou totiž i nadále záporné, vyplývá z odhadů analytiků oslovených ČTK. Ministerstvo financí by tak i v roce 2016 mohlo ušetřit několik miliard korun na obsluze státního dluhu.
Ve čtvrtek MF oznámilo, že opět prodalo v aukci dluhopisy se záporným výnosem. MF prodalo poprvé v historii dluhopisy se záporným výnosem na konci srpna a následně i v září. Díky tomu, že investoři platí za půjčování peněz vládě, přišlo podle MF letos do českého státního rozpočtu zhruba 250 milionů korun.
Důvodem záporných výnosů je podle analytiků především současná měnová politika České národní banky. Ta kupuje eura a prodává koruny s cílem udržet kurz nad 27 EUR/CZK. Tím vytváří přebytek domácí měny, za kterou investoři kupují právě třeba české státní dluhopisy.
"Spekulace některých investorů na ukončení kurzového závazku ČNB a zároveň nedostatek eurové likvidity vedou k tomu, že zahraniční investoři jsou ochotní kupovat krátkodobé domácí dluhopisy právě i se záporným výnosem. Za svoji eurovou likviditu totiž na trhu dostanou prémii, která jim negativní výnos dluhopisů více než pokryje," uvedl analytik Komerční banky Marek Dřímal.
Tato situace podle něj bude patrně trvat i v příštím roce. "Výnosy krátkodobých českých dluhopisů by proto měly zůstat pod nulou. Naopak výnosy dluhopisů s delší splatností podle našeho výhledu porostou, když budou odrážet zrychlující inflaci," uvedl. Zároveň upozornil, že MF bude muset kvůli nutnosti dodržovat pravidla obezřetnosti vydávat i dluhopisy s delší splatností. "Celková úspora ale i tak může pro ministerstvo financí dosáhnout v příštím roce nižších jednotek miliard," dodal.
Zdroj: ČTK
