Tyto evropské banky propadly u "stresové maturity". Jak dál vnímat eurozónu?

Podle testů EBA musejí banky zvládnout jen 0,5% propad ekonomiky nebo korekci akciových trhů o 15 %. "Test nepočítá se zásadním nedostatkem kapitálu," uvedla agentura S&P k podmínkám testů.

Čekalo se, že propadne 6 španělských bank (z toho pět "spořitelen" cajas) a německá banka Helaba, která od testu sama odstoupila. Kříž analytici udělali nad bankovním sektorem v Řecku a v Portugalsku.

Banky, které nesplnily hlavní podmínku testu, tedy 5 % volného kapitálu v případě všech uvažovaných scénářů vývoje ekonomiky, budou muset kapitál navýšit do šesti měsíců od zveřejnění výsledků testů. Pokud to nezvládnou, mají podle EBA nastoupit vlády jednotlivých států se "záchrannými brzdami".

Kdo neprošel, a kdo ano?

16 bank mělo jádrový Tier 1 mezi 5 a 6 %, tedy byly jen těsně "nad čarou". Podle EBA by celkem 20 bank nevyhovělo zátěžovým testům bez navýšení kapitálu provedeného v dubnu letošního roku.

Neprošlo 5 španělských bank, například Catalunyacaixa, Caja3 (Tier 1 4,0 %), Banco Pastor (3,3 %), CAM (3,0 %), a 2 řecké banky (včetně ATE Bank s kapitálem -0,8 %). Neprošla také rakouská Volksbank (s kapitálem 4,5 %). Celkem "propadlíkům" chybělo 2,5 miliardy eur.

Z rakouské centrální banky reagoval šéf dohledu Andreas Ittner: "Budeme se na Volksbank soustředit." Podle něj by rakouské banky jako celek měly uvažovat o zvýšení kapitálu.

V ČR se mluvilo v souvislosti s testy především o Erste Group. Ta obstála velice dobře - její kapitálová přiměřenost podle Tier 1 dosáhla 8,1 % v případě nepříznivého scénáře. Obstála i Société Générale, matka na BCPP obchodované Komerční banky.

Německé banky prošly bez výjimky.

Britská HSBC obstála s kapitálovou přiměřeností Tier 1 na úrovni 8,5 %. Podmínky testu splnily i Barclys nebo Lloyds. Prošly také všechny irské banky.

Výsledky testů podobně jako loni, kdy neprošlo celkem sedm bank a obstály například irské banky, které o pár měsíců později stály za "irskou kapitolou", nejsou špatné. Znovu se proto ozývají kritické hlasy na adresu přísnosti testů, ačkoli oproti předchozí variantě byly podrobnější. Neobsahovaly ovšem scénář krachu Řecka.

Jak přemýšlet o krizi eurozóny?

Přemýšlení je jedna z věcí, na které vám nemůže sahat ani "prezident Evropské unie" Herman Van Rompuy. Pokud ovšem hledáte vodítko, podívejte se na pět aktuálních doporučení z pera Grahama Seckera, akciového stratéga Morgan Stanley.

• Slabý růst HDP je klíčovou překážkou řešení dluhové krize. Podle MS poroste HDP eurozóny v roce 2012 pouze o 1,2 %, což je silně nedostatečné.

• Jakákoli snaha o politické vyřešení ekonomické krize vyjde vniveč, dokud růst HDP nepřevýší náklady na získání kapitálu (klasickým měřítkem je výnos 10letých dluhopisů). V USA je HDP nad 3 %, výnosy 10letých dluhopisů těsně pod 3 % - správný finančník z Wall Street by řekl "košer". Evropa k tomu má daleko.

• Cokoli jiného než jasné a srozumitelné řešení krize eurozóny by mělo mít jediný dopad na vaše investice: ZBAVIT SE EVROPSKÝCH CENNÝCH PAPÍRŮ.

• Snaha primárně sledovat přebytek rozpočtu před započtením nákladů na financování dluhu nikam nevede.

• Trpět bude logicky nejvíce finanční sektor.

Řecký krach by nebyl pro evropské banky to nejhorší