Burzovní kalendář (19. 12. - 23. 12. 2016)

Ohlédnutí

Nejsledovanější událostí uplynulého týdne bylo zasedání FOMC. Američtí centrální bankéři podle očekávání zvýšili základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů. Pro trh byl překvapením výhled členů měnového výboru na další tři zvýšení sazeb v roce 2017, tedy o jedno více, než předpokládala zářijová projekce centrální banky. Je potřeba připomenout, že obdobný výhled (dokonce čtyři zvýšení) měli bankéři v prosinci 2015 na rok letošní.

Trh reagoval adekvátně - ztrácely dluhopisy a krátce také akcie, ty ale (myšleno americké) uzavřely týden zhruba na nule, Dow dokonce s mírným ziskem. Evropské trhy pokračovaly v růstu po posledním zasedání ECB. Ropa mírně ustoupila z maxim okolo 57 USD za barel.

Index PX se připojil k Evropě a vykázal růst o 1,9 %. Nejvíce klesající akcií byl Unipetrol (-1,3 %). Ten se dohodl s odbory na zvýšení platů, které by však nemělo mít materiální dopad na hospodaření společnosti. "Jakékoli zvýšení nákladů bez adekvátní odezvy na straně příjmů je pro společnost nepříznivá informace," připomněl hlavní akciový analytik J&T Banky Milan Vaníček. Naopak nejvíce rostoucí akcií týdne byla VIG (+5,6 %), která se vezla na pozitivním evropském sentimentu. Rostoucí výnosy dluhopisů jsou navíc specificky pro pojišťovny dobrou zprávou.

Poslanecká sněmovna v pátek 9. prosince posvětila ve třetím čtení takzvaný protikuřácký zákon. Na druhý pokus se podařilo prosadit zákaz kouření v restauracích v ČR, který měl být původně v platnosti již v roce 2016. Zákon by mohl být účinný od května 2017, pokud nedojde k jeho dalšímu zdržení. Akcie Philip Morris uzavřely týden silnější o 0,6 %.

Česká národní banka zveřejnila výsledky pravidelných čtvrtletních zátěžových testů domácího bankovního sektoru. Podobně jako v předchozích testech by si sektor jako celek udržel dostatek kapitálu i v případě negativního scénáře vývoje ekonomiky. Při zátěžovém scénáři by se 8 bank, které reprezentují 13,5 % aktiv sektoru, dostalo pod požadovanou minimální kapitalizaci a potřebovalo by navýšit kapitál o přibližně 8,6 miliardy Kč. "To je částka, která vzhledem k velikosti celého sektoru nepředstavuje výraznější riziko," okomentoval údaj Vaníček. ČNB dále ponechala sazbu proticyklické kapitálové rezervy, která začne platit od příštího roku, na úrovni 0,5 %. Komerční banka v týdenním vyjádření odepsala 0,9 %, Erste naopak 3,6 % přidala a MONETA Money Bank, která v týdnu prodala svůj podíl v BCPP, posílila o 4,6 %.

Výhled

V předvánočním týdnu by měl být na trzích relativní klid. "Očekáváme sníženou aktivitu i volatilitu. Sledovat se budou pravidelná makroekonomická data," potvrdil Vaníček předpoklad většiny trhu.

Z makroekonomických dat bude v USA asi nejzajímavější druhá revize vývoje HDP ve třetím kvartálu. Čeká se mírné zlepšení na anualizovaný mezičtvrtletní růst o 3,3 % z 3,2 % uváděných v první revizi. Dále budou sledované objednávky zboží dlouhodobé spotřeby a index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity. Evropskému kalendáři svým významem dominuje index podnikatelské nálady Ifo v Německu. Zasedá také bankovní rada ČNB, ale vzhledem k tomu, že banka teprve připravuje novou ekonomickou prognózu, nečeká se změna politiky.

"Index S&P 500 je na psychologicky zajímavé hladině 2 250. Poblíž ní by mohl setrvat až do Vánoc, objem obchodů a aktivita na trzích budou klesat. Důležitý support je mezi 20denním klouzavým průměrem (2 220) a úrovní 2 190 (před takzvanou Trump rally historický rekord). Při jeho proražení by se zřejmě naplno aktivovala medvědí hybná síla. Na opačné straně jsou nejbližší rezistence na maximech (2 280) a na kulatém čísle 2 300," napsal v pravidelném technickém komentáři pro Investiční web opční obchodník Josef Košťál. "Přestože je období od poloviny prosince do konce roku všeobecně považované za akciím nakloněné, domnívám se, že silná rally, která začala po amerických prezidentských volbách, se vyčerpává a že následující období může být ve znamení stagnace, případně korekce k nejbližšímu supportu."