S Evropou je amen!
Banky zvýší kapitálovou přiměřenost na 9 %. Itálie zavede úsporná opatření. Řecko necháme zkrachovat, ale až poté, kdy zachráníme banky plné jeho a dalších problémových dluhopisů. STOP. Tohle nebude fungovat. Celkové zapákování evropských bank je zhruba 26 ku 1, většina států Evropy potřebuje v nejbližší době splatit obrovskou dávku dluhopisů. Evropa by si měla psát epitaf, alespoň podle poslední studie analytiků ze společnosti Phoenix Capital Research.
Zadlužené firmy
Celkové zadlužení firemního sektoru, tedy nejen bank, je i v zemích jako Německo a Francie velice varující. Problémy tedy nezačínají a nekončí řeckými, případně italskými dluhy.
Situace celých států je samozřejmě ještě podstatnější. Nejde jen o celkové zadlužení v poměru k HDP, které se sleduje možná nejčastěji.
Zadlužené státy
Je k němu potřeba připočíst také dluh, který bude potřeba splatit v nejbližším období a schodky rozpočtů v jednotlivých letech. Pokud se schodky sečtou s dluhy splatnými v daných letech, jsou čísla alarmující.
S Evropou je konec. Musela by mít v bance s normálním úrokem uložených asi 430 procent HDP, aby jen z úroků byla schopna financovat své závazky. (zdroj: Cato Institute)
Banovní systém v Evropě je v zásadě insolventní (čest výjimkám). Nebankovní sektor je také silně zadlužený (debt to equity). Státy potřebují masivní intervence ECB, která skupuje dluhopisy, aby zastavila strmý růst úroků, jako například v případě Itálie nebo Francie.
Francie: Připojí se těžká evropská váha k zemím PIIGS?
Chmurný výhled
Do konce roku 2012 dost možná zažijeme sérii firemních i státních bankrotů. Podstatná část evropského bankovního sektoru může padnout "Lehmanovským stylem".
Vliv na světovou ekonomiku bude zdrcující. Evropská unie je totiž jako celek:
největší světovou ekonomikou (HDP 16,28 bilionu USD);
největším obchodním partnerem Číny;
cílem zhruba 21 % amerického exportu;
cílem exportu z Jižní Ameriky za zhruba 121 miliard USD.
Kolaps evropského bankovního sektoru, potažmo celé ekonomiky, by tak stačil na spuštění celosvětové recese, nehledě na další problémy (Čína, Japonsko, USA).
Čína: Rok draka, nebo rok pádu draka?
Investoři by se proto měli systematicky připravit na nové pořádky. Jak? To je na celou řadu článků a doporučení. Některá z nich najdete jistě i na Investičním webu.
Zdroj: Phoenix Capital Research
