Reakce trhu po oznámení konce kurzového závazku ČNB je i druhý den překvapivě klidná

"Reakce po vyhlášení exitu byla překvapivě klidná na to, jak výrazně je koruna překoupená a v jakém objemu musela ČNB od září 2016 intervenovat. To je patrně dáno tím, že trh si začal být v průběhu ledna možného překoupení vědom a do velké míry s ním počítal," říká Jakub Seidler, hlavní ekonom ING pro ČR.

"Posílení koruny po exitu bylo prozatím příliš mírné na to, aby spustilo silnější uzavírání zisků. Zohledníme-li vývoj forwardových bodů měny během prvního čtvrtletí, řada investorů nastoupila spekulativní pozici, tj. nakupovala korunu, za zhruba 26,70 EUR/CZK. Současná úroveň kurzu tak ještě není pro uzavírání pozic dostatečně zajímavá. Koruna začne být podle našeho názoru výrazněji vyprodávána až při silnějším kurzu, alespoň kolem 26 EUR/CZK," pokračuje Seidler.

To podle něj znamená, že vysoká volatilita kurzu koruny a případné skokové oslabení české měny může teprve nastat, a to v horizontu dnů až týdnů.

V tuto chvíli bude podle Seidlera ČNB patrně tolerovat pohyby kurzu v rozmezí 5 %, aniž by zasáhla. "To znamená, že krátkodobé pohyby koruny v rozmezí 25-29 EUR/CZK nebude mít ČNB potřebu korigovat. Výraznější výkyvy by podle našeho názoru přinutilo ČNB opět vstoupit na trh," říká ekonom.

"Nadále se domníváme, že trh v tuto chvíli nedostatečně zohledňuje budoucí růst sazeb ČNB. Díky příznivému vývoji tuzemské ekonomiky bude potřeba měnové podmínky utahovat. Samotná ČNB ve své poslední prognóze předpokládá do konce roku 2018 zhruba pět zvýšení sazeb s očekávaným posílením koruny k 25,50 EUR/CZK. I obecně předpokládané posílení koruny v letošním roce tak bude vyžadovat dle našeho názoru růst sazeb. Prozatím předpokládáme jedno zvýšení sazeb v letošním roce a dvě v roce příštím," dodává Jakub Seidler.

Zdroj: ING Bank