Stratég: Akcie na vyspělých trzích mohou klesnout pod březnová minima

Akciové trhy, zejména ty rozvinuté, by i přes náznaky odolnosti a růstu mohly klesnout ještě hlouběji než v březnu. Akcie z tehdejších minim poměrně výrazně posílily díky různým monetárním i fiskálním opatřením v Evropě i v USA. Mark Jolley si ale není jistý, jak dlouho tato vzpruha může tak silně působit na náladu obchodníků. Ve vysílání CNBC i proto varoval, že akcie mohou klesnout zhruba 15 % pod letošní jarní minima.

Odolnost trhů vůči zprávám o dopadech pandemie koronaviru na ekonomiku je podle Jolleyho dána pouze opatřeními vlád a centrálních bank. Zároveň podle něj není dlouhodobě udržitelné, že se třeba americký index S&P 500 obchoduje při mimořádně vysokém forwardovém P/E, když zisky firem razantně klesají (očekávaný pokles zisků zvyšuje hodnotu ukazatele, ta by se ale měla vrátit na nižší úroveň, což znamená sesun cen akcií).

"Rally, které jsme byli svědky, je podle mě pouze protipohybem v rámci medvědího trendu. Problém je v tom, že centrální banky nedokážou zastavit zpomalení hospodářství a prudký pokles zisků firem," řekl dále Jolley.

Do budoucna podle něj bude záležet na tom, jak jsou trhy oceněné. Jako příklad udává akcie v Hongkongu, které nejsou daleko od svého minima z roku 2008, pokud jde o ceny vztažené k účetní hodnotě firem (P/B). "Jiné trhy, zejména ty rozvinuté v Evropě a USA, by mohly klesnout klidně o 10-15 %," uzavřel Mark Jolley.

Zdroj: CNBC