Hrozí stagflace po vzoru 70. let? Takhle to vidí investiční stratég z Charles Schwab
Nástup pandemie covidu-19 a následné relativně rychlé ožívání ekonomik z ní vytvořily paradoxní situaci nedostatku prakticky všeho. Základních materiálů, polovodičových součástek, přepravních kapacit, ale i pracovní síly. Kombinace nízké nabídky a vysoké poptávky tak logicky vyústila v růst cen řady zboží a služeb, například ceny komodit stoupají nejvyšším tempem od vlády Jimmyho Cartera na přelomu 70. a 80. let 20. století.
Hlavním zdrojem ekonomického odrazu byl v uplynulých měsících průmysl. Nyní se však podle ekonomů výroba dostává na maxima svého potenciálu, mimo jiné právě vlivem nedostatku na straně vstupů. Omezování produkce kvůli nedostatku vstupů podle průzkumu Evropské komise oznámilo v dubnu rekordních 21,7 % podniků. Ve Spojených státech se společnosti vedle nedostatku polovodičů potýkají také s problémy v zásobování dřívím, ale i papírovými krabicemi nebo plastovými obaly určenými pro přepravu zboží. Nedostatek kontejnerů pro přepravu zboží napříč světem je pak kapitola sama pro sebe.
Zásoby papíru na výrobu vlnité lepenky
Obavy, že se vrací období takzvané stagflace, tedy vysoké inflace v kombinaci s pomalým hospodářským růstem, jsou ale podle Jeffreyho Kleintopa z Charles Schwab zbytečné. Jejímu nástupu totiž může zamezit řada faktorů a opatření.
"V 70. letech centrální banky na zpomalování výroby při růstu cen zareagovaly přísnější měnovou politikou, nyní ale ujišťují, že vyšší sazby nejsou otázkou blízké budoucnosti. Současně jsou ve hře stimuly Bidenovy administrativy, které sice na jednu stranu posilují inflační tlaky, na druhou však mohou podpořit produkci firem a rozvoj byznysu. Zároveň je potřeba počítat s investicemi firem, ve Spojených státech technologické podniky oznamují například investice do navýšení výrobních kapacit v oblasti polovodičů, a zapomínat nelze ani na odraz služeb, jejichž PMI nyní v USA indikuje ve srovnání s výrobou silnější růst," říká Kleintop.
Současná situace může být v mnoha ohledech podobná té ze 70. let minulého století. Totožná však není, scénář stagflace je jen jedním z možných, podle odborníků včetně investičního stratéga Kleintopa navíc spíše tím méně pravděpodobným.
Zdroj: Charles Schwab
