Tři faktory, které budou tlačit na vyšší inflaci i po konci pandemie

Velice neobvyklá povaha současného hospodářského zotavení z propadu během pandemie covidu-19 a s tím související politická reakce způsobují rozsáhlé inflační tlaky a rozdmýchávají diskuzi o tom, zda bude prudký růst cen opravdu přechodný, nebo zda potrvá delší dobu. "Nejnovější poznatky potvrzují náš názor zastávaný od prvního pololetí 2021, že se inflace pravděpodobně ukáže jako trvalejší, než se původně předpokládalo," píší analytici z Fidelity International.

Očekávají přitom, že faktory, které jsou specifické pro pandemii a tlačí inflaci vzhůru, jako jsou překážky na straně nabídky a zadržovaná poptávka, se během několika příštích měsíců zmírní. Riziko proměny "režimu" inflace však roste. "I přechodné inflační faktory mají potenciál stát se trvalými prostřednictvím inflačních očekávání. Pokud k této změně dojde, bude do značné míry určována reakcí centrálních bank společně s intenzitou strukturálních deflačních sil, jako jsou vysoké dluhové zatížení a demografický vývoj," míní experti.

Růst inflace již nyní znamená dilema pro tvůrce fiskální a monetární politiky. Klíčové centrální banky v čele s Bank of England přiznaly potřebu změny s cílem zmírnit riziko "odpoutání" inflačních očekávání. To vede k diferenciaci postojů odpovědných představitelů ve vyspělých ekonomikách.

Tři důvody pro vyšší inflaci platné i za horizont pandemie (a význam inflačních očekávání)

Vedle tlaků vyvolaných pandemií analytici z Fidelity International popsali tři faktory, které mohou přispět k přetrvávání inflace na vyšší úrovni ve střednědobém horizontu. Jde o mzdy, náklady na bydlení a globální snaha o posun k uhlíkové neutralitě.

Zdroj: Fidelity International