Fed zahájil cyklus uvolňování měnové politiky, základní sazbu srazil o 50 bazických bodů

Americká centrální banka snížením základní úrokové sazby reaguje na pokračující pokles inflace. Předloni v červnu se meziroční inflace v USA vyšplhala až na 9,1 %, a byla tak nejvýše za více než 40 let. V reakci na rostoucí inflaci Fed předloni v březnu zahájil utahování měnové politiky, jeho základní sazba od té doby stoupla o více než pět procentních bodů. Podle posledních údajů byla ve Spojených státech v srpnu meziroční inflace 2,5 %, proti předchozímu měsíci klesla o čtyři desetiny procentního bodu, a dále se tak přiblížila 2% cíli.

Někteří analytici vysvětlují uvolnění měnové politiky rovněž zhoršováním stavu amerického trhu práce, zejména slabé tvorby pracovních míst. V posledních pěti měsících americká ekonomika mimo zemědělství vytvořila v průměru jen necelých 135 tisíc míst. Naopak nárůst letos zaznamenala míra nezaměstnanosti, z lednových 3,7 % vystoupila do července až na 4,3 %, v srpnu pak klesla o desetinu procentního bodu na 4,2 %.

Fed - základní úroková sazba (v %), zdroj: tradingeconomics.com

"Výbor získal větší jistotu, že inflace se trvale pohybuje směrem k 2% cíli, a soudí, že rizika pro dosažení jeho cílů v oblasti zaměstnanosti a inflace jsou zhruba v rovnováze," uvedla centrální banka ve sdělení zveřejněném na závěr jednání.

Americké akcie v bezprostřední reakci na snížení úrokové sazby o 50 bazických bodů posílily. Dále byl index S&P 500 poměrně volatilní, kolem 20.30 SELČ ale přidával proti úrovni těsně před oznámením výsledku jednání asi 30 bodů a pohyboval se kolem 5 665 bodů. Dolarový index, který vyjadřuje hodnotu dolaru ke koši dalších významných světových měn, spadl ze 100,90 bodu pod 100,30 bodu, euro k dolaru pak posílilo z 1,1127 nad 1,1190 EUR/USD. Během tiskové konference Jeromea Powella se ale situace otočila.

Index S&P 500, zdroj: MarketWatch

V aktualizované makroekonomické prognóze měnový výbor Fedu zlepšil výhled inflace pro tento a příští rok, mírně ovšem zhoršil výhled růstu HDP Spojených států v letošním roce a poměrně výrazně zhoršil výhled nezaměstnanosti.

Index výdajů na osobní spotřebu (PCE index), což je Fedem preferovaný inflační ukazatel, by měl letos proti loňsku vzrůst o 2,3 %, v předchozí prognóze z června centrální banka předpovídala růst o 2,6 %. Příští rok by pak měl růst zpomalit na 2,1 %, v červnu Fed počítal s tempem růstu 2,3 %. Výhled pro rok 2026 potvrdil Fed na úrovni 2 % a v roce 2027 čeká rovněž růst 2% tempem.

Celková míra nezaměstnanosti by letos měla dosáhnout podle aktuální prognózy 4,4 %, v červnu Fed vyhlížel 4 %. Na 4,4 % by měla být nezaměstnanost i v příštím roce, v dalších dvou letech by se pak měla mírně snižovat.

Hrubý domácí produkt by měl letos i v dalších třech letech růst 2% tempem. Výhled pro roky 2025 a 2026 tak Fed potvrdil, výhled pro letošní rok ale o desetinu procentního bodu zhoršil.

Fed - makroekonomická prognóza, zdroj: Fed

Základní úroková sazba by podle Fedu letos měla klesnout buď ještě jednou o 50 bazických bodů, nebo dvakrát o čtvrt procentního bodu. Pro příští rok pracuje aktuálně Fed se scénářem poklesu sazby kumulovaně o procentního bod, v roce 2026 by se sazba měla snížit o dalších 50 bazických bodů.

Fed - dot plot, zdroj: Fed

Tisková konference Jeromea Powella

Šéf Fedu Jerome Powell na tiskové konferenci uvedl, že banka se více než kdy předtím přiblížila k vyhlášení vítězství nad vysokou inflací. "Víme, že nastal čas rekalibrovat naši politiku do podoby, jež je vhodnější vzhledem k pokroku v oblasti inflace," řekl Powell. "Neříkáme, že je mise splněna, ale musím říci, že jsme povzbuzeni pokrokem, kterého jsme dosáhli," podotkl. Americká ekonomika si podle něj vede dobře a nynější rozhodnutí má za cíl ji v tomto stavu udržet.

Komentář expertů z XTB

Zdroj: Fed