SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: Fed překvapivě začal utahovat kohoutky. Měsíční odkupy dluhopisů sníží o 10 miliard USD

"Ve světle pokroku, který jsme udělali k plné zaměstnanosti a zlepšení podmínek na trhu práce, jsme se rozhodli mírně snížit rychlost odkupu dluhopisů," píše se ve zprávě FOMC.

Fed ponechal svůj cíl nezaměstnanosti pro zvýšení sazeb na 6,5 %. Dále prohlásil, že úroky mohou zůstat kolem nuly i po dosažení tohoto cíle, zvlášť když se bude držet inflace pod 2 %. Fed také zaktualizoval svůj ekonomický výhled. Odhad vývoje nezaměstnanosti pro rok 2014 zlepšil na 6,3 % až 6,6 % z rozmezí 6,4 % až 6,8 %.

Americké akcie zareagovaly růstem. Klesaly naopak dluhopisy, výnosy se krátce dostaly u desetiletých dluhopisů nad 2,9 %.

"Podle mě to je logické. Museli to udělat. Nezaměstnanost se dostala k 7 %, akcie vylétly letos o 25 %. V takové době musíte začít měnit nejextrémnější uvolněnou politiku v historii. Jsem rád, že to tak dopadlo," komentoval rozhodnutí David Kelly z JPMorgan Funds.

"Dnešní rozhodnutí jde popsat jako velmi holubičí utahování. Zdá se, že se investoři už ukončování podpory ekonomiky nebojí," vysvětlil reakci trhů Steven Englander ze Citigroup.

Živě: Tisková konference Bena Bernankeho

20.33 Bernanke: FOMC vidí, že pracovních míst přibývá.

20.36 Bernanke: Odkupy dluhopisů budeme provádět s rozvahou a s ohledem na informace z ekonomiky.

20.38 Bernanke: FOMC věří, že bude nutné nechat úrokové sazby nízké ještě nějakou dobu poté, co nezaměstnanost dosáhne 6,5 %.

20.41 Bernanke: Očekávám, že podobné mírné kroky budou provedeny v roce 2014. Mluvím o snižování tempa odkupu dluhopisů.

20.46 Bernanke: Nastávající šéfka Fedu Janet Yellenová prosincové rozhodnutí plně podporuje.

20.48 Bernanke: Je složité dostat inflaci k našemu cíli. Fed přesto udělá vše, co je v jeho silách, aby toho dosáhl.

20.52 Bernanke: Přestože se daří naplňovat cíle ohledně trhu práce, stále nám dělá starost inflace.

20.56 Bernanke: Změna ve vedení Fedu se do rozhodnutí FOMC nepromítla.

21.00 Bernanke: Redukce odkupů dluhopisů není utahování měnové politiky, je totiž vyvážena lepším výhledem do budoucna. Už teď jsou odkupy dluhopisů celkově mnohem vyšší, než kdokoli čekal na začátku programu (QE3) v roce 2012.

21.03 Bernanke: Máme k dispozici další nástroje, abychom naplnili výhled dříve, než začneme znovu zvyšovat stimuly.

21.05 Odkupy dluhopisů jsou vedlejší nástroj. Naším hlavním nástrojem jsou úrokové sazby.

21.07 Bernanke na otázku, proč růst zaměstnanosti nebyl v minulých letech vyšší: Lidé si neuvědomují, jak nepříznivá byla fiskální politika.

21.21 Bernanke: Fed je připraven spolupracovat s Kongresem. Na to, co jsme udělali za posledních 8 let pro zvýšení transparentnosti Fedu, jsem hrdý.

Tři revoluce Bena Bernankeho

21.23 Bernanke: Udělat měnové rozhodnutí není lehké. Každé rozhodnutí děláte v reálném čase s nedostatkem informací.

21.26 Bernanke: Až skončím jako šéf Fedu, zůstanu zatím s manželkou ve Washingtonu.

21.31 Bernanke: Sledujeme, zda na některých trzích, kde je vysoké zadlužení, ceny nepřipomínají bublinu. Nemyslíme si, že se to děje v takové míře, že by to bylo nebezpečné pro systém. Jsem potěšen, že odkupy dluhopisů podpořily ekonomiku a že můžeme začít program ukončovat.

21.34 Bernanke: Omezení podpory pro nezaměstnané bude mít jen malý dopad na celkovou ekonomiku a trh práce.

21.36 Bernanke na otázku, co by poradil Janet Yellenové, až bude jednat s Kongresem: Kongres je náš "nadřízený". Fed by měl být nezávislý, ale Kongres představuje veřejnost, kterou musíme respektovat.

21.38 Tisková konference končí.

Rozhodnutí o omezení odkupů čekala menšina trhu

Rozhodnutí znamená, že Fed věří ve zlepšení na trhu práce.

Většina analytiků z Wall Street odhadovala, že Fed začne ukončovat podporu ekonomiky v březnu. Nyní se shodují, že kosmetická úprava objemu odkupů nebude mít nijak fatální dopad. Podpora ekonomiky ze strany Fedu neskončí, jen bude o něco nižší.

"Investoři by měli přestat mluvit o ukončování podpory ekonomiky a začít přemýšlet o tom, co to přinese. Většina dluhopisového trhu počítá s tím, že to bude na jednom z příštích tří zasedání. Je jedno na kterém. Důležitější je, zda Fed stanoví nový cíl pro nezaměstnanost a inflaci," uvedl před zasedáním analytik z Morgan Stanley Matthew Hornbach.

Po silných datech z trhu práce za listopad Wall Street upravila svůj výhled na další kroky Fedu, přesto zůstával březen nejčastěji tipovaným termínem. (Více zde: Jak listopadová data z trhu práce ovlivnila názor Wall Street na zahájení omezování QE?)

Americká ekonomika v listopadu vytvořila mnohem více nových pracovních míst, než se očekávalo. Analytici počítali s 185 tisíci pracovních míst mimo zemědělský sektor, ekonomika však vytvořila místa pro 203 tisíc lidí. Celková míra nezaměstnanosti klesla na 7 %, nejníže od listopadu 2008. Právě nižší nezaměstnanost si Fed stanovil jako hlavní podmínku k ukončování podpory ekonomiky.

Není tak divu, že se našla i řada ekonomů, kteří věřili v brzké ukončování QE. Třeba stratég Joe LaVorgna z Deutsche Bank připomínal situaci ze září, kdy většina trhu očekávala, že Fed zahájí svůj "exit", ale banka šokovala ponecháním objemu odkupovaných dluhopisů beze změny. "V září se guvernéři rozhodovali na základě čtyř hlavních faktorů - potenciálního zhoršení vývoje na realitním trhu, zpomalení tvorby pracovních míst, očekávání možných problémů na politické scéně v souvislosti s dluhovým stropem a reakce trhu, který si mohl postupné utahování penězovodů spojit s budoucím zvyšováním sazeb. Od září ale došlo ve všech čtyřech případech ke zlepšení nebo vyjasnění situace," tvrdil v polovině prosince.

Tip mu téměř vyšel. Stratég z Deutsche Bank očekával snížení objemu odkupovaných dluhopisů o 10 miliard na 35 miliard USD měsíčně, objem odkupů MBS měl ale podle něj v prosinci zůstat beze změny.

Zcela specifický názor má na politiku Fedu investor Marc Faber.