Nepřehlížejte problémy: Těchto 5 grafů ukazuje trápení světové ekonomiky

1. Dezinflace v Evropě

Ceny v Evropě rostou nejpomalejším tempem od finanční krize, kdy dokonce klesaly. Deflace je pro ekonomiku nebezpečná, podrývá ekonomický růst. Žádný zázračný lék na deflaci dosud nebyl vynalezen. Ani kvantitativní uvolňování nepomáhá, podívejte se na příklad Japonska.

2. Exit Fedu

Úvěrová aktivita je pro rozvinutou ekonomiku životodárnou tekutinou. A oživení poptávky po úvěrech – obzvláště hypotéčních – bylo nezbytnou součástí amerického oživení posledních několika let. Průzkum Fedu mezi manažery poskytujícími úvěry ale poukázal během prvního čtvrtletí na výrazný pokles poptávky po hypotékách.

3. Čínský úvěrový hlavolam

Čína by mohla zažít "Minského moment" (náhlý kolaps) ve stylu Bear Stearns. Investoři by náhle začali vnímat rizika, i když dosud viděli jen zisky. Úvěrový cyklus se obrací a hrozí, že by se čínský finanční systém mohl začít podobat tomu japonskému, s nezdravými bankovními zombie, které brání zdravému ekonomickému růstu. Vláda se krizi snaží bránit podporou finančního systému, nicméně výše uvedený scénář by vedl ekonomické prognostiky k velmi rychlému přehodnocení výhledů světového růstu.

4. Deficit běžného účtu Brazílie

Čínské zpomalení by mohlo ohrozit růstový model ostatních velkých mladých trhů. Spolu s klesajícími cenami komodit se nebezpečně zhoršuje brazilský deficit běžného účtu. Vysoká úroveň tohoto ukazatele může zemi znesnadnit financování ze zahraničí. Investoři jsou zatím ochotní lít peníze do brazilských aktiv. Nicméně se zhoršujícími se nepokoji a volbami na obzoru nelze vyloučit riziko destabilizujícího odlivu kapitálu.

5. Japonsko v rukou zahraničních investorů

Velké deficity běžného účtu, které Japonsko zaznamenalo v posledních měsících, možná indikují, že se země stává dovozcem kapitálu na místo současného statusu světového věřitele (japonská vláda je sice dlouhodobě hodně zadlužená, nicméně ekonomika jako celek vykazovala dosud přebytky běžného účtu).

Pokud by měl trend zhoršujícího se běžného účtu pokračovat, prodeje státních dluhopisů budou stále závislejší na apetitu zahraničních investorů. Ti by pravděpodobně požadovali vyšší úroky, které by dluhovou službu při vládním zadlužení 230 % HDP (navíc stále rostoucím vlivem stimulačních plánů Abenomiky) pořádně prodražily. Kombinace těchto faktorů by mohla vyvolat negativní úvěrovou dynamiku ve stylu Itálie. Dříve silného a "důvěryhodného" věřitele by investoři v podstatě ze dne na den opustili. Vzhledem k tomu, že japonské vládní dluhopisy spolu s americkými treasuries tvoří základ světového finančního systému, by to mohlo vyvolat globální krizi.

Zdroj: Quartz